【财经网(博客,微博)专稿】记者 胡飞军

　　6月，控股股东重庆东银实业欲以4.48亿元将东海证券4.79%股权转让给江淮动力(000816,股吧)（000816.SZ），因溢价太高，股东大会遭遇中小股东高票否决。10月12日，江淮动力又抛出欲以9亿元，收购实际控制人旗下东银能源持有的明鑫煤炭100%股权。而值得注意的是，明鑫煤炭实为东银能源2011年以4.68亿元购得，一年之后，转让价格高达9亿元，令投资者咋舌，引发争议。

　　10月12日，江淮动力发布公告称，欲收购控股股东重庆东银实业子东银能源旗下明鑫煤炭100%股权。资料显示，江淮动力收购明鑫煤炭的价格为9亿元，较收购标的2.51亿元的净资产溢价258.6%。

　　公告显示，江淮动力与东银能源受同一实际控制人罗韶宇控制，且东银能源董事长崔卓敏女士为江淮动力董事，因此构成关联交易。明鑫煤炭为东银能源子公司，主要经营煤炭开采和销售，生产的煤炭品种主要为气肥煤、1/3焦煤。明鑫煤炭拥有二号立井和混合斜井两个矿井，产品为原煤，近三年累计开采原煤约132万吨。2012年上半年，明鑫煤炭实现营业收入7307.52万元，净利润为2641.2万元，净资产为2.51亿元，9亿元的收购价格较净资产溢价258.6%。

　　而值得注意的是， 2011年1月13日，东银能源以4.68亿元的价格收购徐明海和杜瑞霞共同持有的明鑫煤炭100%股权。2011年2月22日，东银能源即以4.68亿元的价格将明鑫煤炭100%股权转让给香港海盈环球投资有限公司。

　　2012年1月，香港海盈环球投资有限公司未在约定的付款期限内支付股权转让价款，双方同意解除原股权转让协议，并将明鑫煤炭100%的股权再由香港海盈环球投资有限公司转让回东银能源。

　　“若该矿值9亿元，为何在2011年煤炭价格好的时候就迫不及待原价卖给香港公司？而一年之后转让价格就从4.68亿元飙升至9亿元？ ”有投资者对所购煤炭公司表示不解。

　　“如果真的成交了，香港的公司到现在估计亏损会很厉害，在年底的时候发改委出了煤炭限价政策，而且现在煤炭价格也不好，可能香港公司就不愿意支付转让款，毁约了。”一位煤炭行业分析师对记者表示。

　　评估报告中，增值最大的是无形资产即采矿权的增值，由4.07亿元增值到10.7亿元，增值率高达162%。 “这种评估报告感觉有点奇怪，一年多的时间，而且同样煤矿，主要是生产炼焦煤，即使煤质再好，也同样难挡炼焦煤行业不景气的大趋势。” 上述煤炭行业分析师对记者说，一年转让价格从4.68亿元飙涨至9亿元，涨幅远超焦煤价格增涨幅度。

　　“这些转让价格也是按照评估价格来的，主要是矿业权的增值。”江淮动力证券办公室人员对记者表示，增值原因主要是矿业权取得时账面成本较低，取得后提高了地质勘探程度，探明资源储量大幅增加，以及近年来炼焦煤价格上涨较快。

　　此外，投资者对不严谨的财务顾问报告也产生质疑。在中航证券关于江淮动力资产购买暨关联交易独立财务顾问报告中提到，“根据天职国际会计师事务所审计出具审计报告，明鑫煤炭在2011年度的营业收入为14230.15万元，净利润为4,155.32 万元，2012年上半年的营业收入为730752万元，净利润为2641.21万元。”

　　“按照这个报告，2012 上半年收入达 73亿，但净利润只有 2600多万，这是多么可笑的事情，可见是报告的小数点标错了。这是对全体股东的投资报告，居然会有这么低级的错误，怎么令人信服”，一投资者表示。

　　江淮动力目前主要从事单多缸柴油机、汽油机及终端产品的制造和销售业务，机械制造业务的盈利能力较低。江淮动力称，购买明鑫煤炭100%股权，可以丰富公司的矿产资源储量，扩大矿业经营规模，进一步拓展煤炭生产和销售业务，使公司获得新的业务增长点，增强公司的抗风险能力。

　　此外，控股股东对此次资产转让诚意十足，表示，若明鑫煤炭2013年实现的净利润低于8000万元、2014年实现的净利润低于9000万元、2015年实现的净利润低于9000万元，转让方承诺以现金补足利润差额，并在年度审计报告出具后30日内一次性支付给明鑫煤炭。

　　10月12日，江淮动力收于5.1元/股，跌0.2%。