一周煤市回顾.

　　动力煤:港口煤价下跌,产地煤价涨跌互现。本周秦港各热值动力煤价格每吨出现5-10元的下跌;广州港内贸煤烟煤块和山西优混Q5500每吨下跌5元,外贸印尼煤价格保持稳定。产地煤中山西朔州和陕西西安地区价格下跌,此外,四川、贵州、陕西黄陵和铜川地区价格出现上涨。

　　炼焦煤:炼焦煤价格多地呈现上升态势。本周黑龙江、河北、安徽、陕西等地区炼焦煤价格上涨,仅山西太原瘦煤价格下跌。

　　本周观点.

　　动力煤:需求未见明显改善,电厂高库存制约购煤意愿,密切关注十八大后行政性限产煤矿供给恢复情况。大秦线检修结束,铁路部门为实现运量目标,调入量快速回升,使得秦港库存大幅增加,价格压力较大。尽管气温下降,电厂和热力提供企业煤耗有所提高,但是电厂库存普遍较高,制约了购买意愿。在十八大结束前,煤矿安监力度仍将维持,行政性限产短期仍将制约供给释放,短期产地煤价下行风险不大,关注山西、陕西等行政性限产较为严重地区在十八大后的低成本产能释放情况。

　　炼焦煤:国内外齐涨,复产不至,价格仍有望保持强势。钢铁需求虽将逐步进入淡季,但目前价格仍处于较高水平,10月下旬粗钢产量环比有所回落,但较前期已经存在不小的改善。山西限产对炼焦煤供给影响较大,在山西地区复产前,炼焦煤供需略紧的态势仍有望维持。近期国际炼焦煤价格反弹也显示在国内供给受限情况下,进口需求回升,而国际焦煤价格同涨,不会成为国内炼焦煤价格回升的制约因素。

　　国际煤价:天气转冷促动力煤需求和价格回升,国际炼焦煤受益中国需求提升,供给稳定下价格明显回升。目前国际煤价相对国内煤价略有优势,制约国内动力煤价格提升,但随着秦港煤价回落,差距有所缩小,进口煤制约国内煤价回升,但在价格优势不明显的情况下,进口冲击大幅回升概率较小。国际炼焦煤贸易受益中国需求回升,价格明显反弹,显示国际炼焦煤供需仍然偏紧。