一、行情走势

　　从图上可以看出本周焦炭现货市场小幅上行，周内上涨0.85%。由于前期成本的回升以及下游钢铁行业产量的反弹,焦炭现货价格维持上涨态势。目前淄博地区二级冶金焦价格在1600元/吨，与上周价格相比上涨30元，临汾地区二级冶金焦价格在1350元/吨，与上周价格相比上涨20元，平顶山地区二级冶金焦价格在1480元/吨，与上周价格持平，牡丹江地区二级冶金焦价格在1500元/吨，与上周价格持平。

　　期货方面，在前期炒作热情推动下,价格已有了较大涨幅,故期价维持区间盘整格局,总体表现为现货强而期货弱的走势,期现价差逐步收敛。生意社基差表数据显示，目前主力基差在-118。

　　二、多空动态

　　2.1利多因素

　　焦炭市场维持稳中上涨态势库存保持低位

　　焦炭市场维持稳中上涨态势，焦企库存保持低位，整体市场成交好。

　　钢厂高炉检修减少焦炭横向震荡整理

　　周内钢厂高炉检修进一步减少，基本维持前期采购积极性，并多数成全焦化企业焦炭价格上涨诉求。

　　2.2利空因素

　　钢价摇摇欲坠拖累焦炭超跌反弹

　　近期钢材市场价格摇摇欲坠，让仍在上涨途中的焦炭市场遭遇难题。面对钢材价格或将二次探底的忧虑，投资者对于后期焦炭上行空间普遍感到担忧，而焦化行业长期调整格局仍将长期存在。

　　焦炭期货多空纷纷加持空方氛围偏厚

　　螺纹期货震荡幅度有所收窄，短时间焦炭期货回升。少数钢厂向上调整十二月螺纹出厂价格，但冬季需求减少及北方钢铁南下得压力致使螺纹尚不能深幅上扬。

　　三、影响因素分析

　　1、产业链情况分析

　　1.1成本情况

　　炼焦煤本周上涨1.79%，受下游焦炭价格拉涨，十八大为确保安全生产，部分煤矿停产。产量减少导致市场供求偏紧，是得炼焦煤上行。随着十八大结束后行政性限产结束,煤矿复产后供应将有较大增长,预计后期煤价将趋于平稳。

　　1.2需求情况

　　十月钢材产量回升较大,不过下旬有所放缓。国际铁矿石价格反弹至120美元/吨附近盘整,国内进口价维持平稳。炼钢生铁价格重心小幅上涨,建筑用钢价格维持弱势震荡,螺纹钢期价窄幅震荡。钢材库存仍处于下降通道,不过后期房地产行业难以转暖,将抑制钢材终端需求,仅依靠铁路基建难以实质性改善行业基本面。

　　2、宏观因素分析

　　在经济数据方面，美国劳工部的数据显示，上周美国初次申请失业救济的人数大减4.1万人，而市场研究机构Markit公布的美国11月份制造业采购经理人指数上涨1.4到52.4，为五个月来最高。另外，世界大型企业研究会公布的10月份经济先行指数增长0.2%。国内方面，今日汇丰银行公布的中国11月PMI初值从10月份的49.5%，增长至50.4%，13个月来首次回到50%的荣枯分水岭以上。

　　四、结论与展望

　　生意社能源分社焦炭分析师逯漫认为，进入十一月后煤焦钢产业链价格走势有一定分化,焦煤与焦炭价格维持上涨,而钢材价格则维持弱势盘整格局。十八大已闭幕,期间政府除铁路基建外,其它用钢行业均未出台利好,尤其是房地产行业调控从严态势不改,故后市钢材终端需求或难以乐观。随着建筑钢材价格的下跌，钢厂将逐步减少建材生产量，但板材价格持续上涨则继续改善钢厂利润空间。因此，粗钢产量短期不会有明显下跌，刚性需求的存在将使得焦炭销路无忧。后期会有小幅上涨。

　　五、相关上市公司

　　生产商

　　*ST山焦(600740)：公司主要从事焦炭生产与销售，年产焦炭360万吨。是一家对煤进行深加工，集炼焦生产、煤焦油及苯类加工、化肥、甲醇、精细化工、电子科技、化工设计、建筑安装、对外参股等为一体的煤炭综合利用企业。

　　开滦股份(600997,股吧)(600997)：煤炭及伴生资源开采、原煤洗选加工、煤炭产品经营销售，焦炭及相关产品的生产和销售等。

　　安泰集团(600408,股吧)(600408)：焦炭生产与销售，已成为集科工贸、产供销于一体，跨洗煤、焦化、冶炼、建材、发电等产业的国家级乡镇企业集团，主要从事煤炭洗选、焦炭、生铁、水泥及其制品、电力的生产销售。

　　下游用户

　　鞍钢股份(000898,股吧)(000898)：钢铁之生产及制造主营:黑色金属冶炼及压力加工制品(包括冷轧薄板系列产品，宽厚板系列产品及线材系列产品)。

　　马钢股份(600808,股吧)(600808)：黑色金属冶炼及其压延加工、制造及产品销售。

　　济南钢铁(600022)：主营：碳素结构热轧中厚板、A、B级船用板、高强度09MnNb耐用海水腐蚀船用板、AH32、AH36高强度船用板、09CuPTiRE耐侯性钢板、汽车制造用优质碳素热轧板。