港口:动力煤微跌,焦煤稳定。秦皇岛港大同优混、山西优混下跌5元,广州港动力煤价格保持稳定;京唐港、天津港焦煤价格保持稳定。

　　产地:煤价基本保持平稳。动力煤:山西大同动力煤(Q6000)、黑龙江鹤港动力煤(Q5000)上涨5元,陕西神木烟煤末(Q6000)下跌5元,其他地区动力煤价格保持稳定;焦煤:河南焦煤价格上涨70-80元,涨幅较大,其他省份焦煤价格保持稳定;无烟煤:价格保持稳定;喷吹煤:山西阳泉喷吹煤价格上涨70元,河北喷吹煤价格保持平稳。

　　港口煤炭库存总体下降。港口煤炭库存有升有降,秦皇岛港、广州港煤炭库下降,而京唐港、国投港区煤炭库存煤炭库存上升。总体来看,港口煤炭库存比前一周有所下降。

　　国际煤价上涨,油价下跌。国际煤炭价格已经连续4-5周出现上涨,澳大利亚BJ动力煤、欧洲ARA港动力煤和南非理查德港动力煤价格均达到90美元/吨以上。国际原油价格则出现下跌,天然气价格涨跌不一。

　　海运指数:窄幅波动。中国沿海煤炭运价指数微幅波动,但波罗的海干散货指数出现大幅下跌。

　　煤炭价格在四季度反弹。冬季来临,煤炭需求将会增加,预计煤炭价格将稳中有升。目前下游电厂煤炭库存充沛,港口库存上升,无形中加大了煤价上行的阻力,预计煤价升幅不大。

　　股价下跌,价值低估。预计,四季度煤价有所反弹,业绩将好转。我们并不以短期业绩来评判煤炭股估值的高低,从煤炭股历史盈利水平来看,目前处于估值的底部区域,继续维持煤炭行业“看好”的投资评级。

　　风险提示:若中国宏观经济增速继续下滑,煤炭需求增速可能继续向下“探底”,则可能导致煤价继续下跌,从而使行业盈利能力持续下降。

　　(太平洋)