二、多空动态

　　1、利多因素

　　俄煤炭价格上涨或提煤炭出口税

　　1月27日，俄罗斯联邦能源部长谢尔盖什马特科在电力价格制定问题电话会议上宣布，如果国内一些地区的煤炭价格不合理上涨局势依然持续，那么俄罗斯能源部可能会重提提高煤炭出口关税的问题。

　　合同煤最终兑现或不足10亿吨

　　目前环渤海动力煤指数已连续9周下跌，陕西、湖南、湖北等省也在采取煤价临时干预措施，库存暂时升高的电厂对未来却并不乐观。之前网上汇总的12亿吨合同煤最终兑现可能不足10亿吨，仅够电厂三分之一的用量，今年迎峰度夏或仍难逃煤炭短缺的“命运”。

　　利润锐减内蒙陕西部分煤矿停产放假

　　由于中转港动力煤价格接连下跌，内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)西部区域以及陕西榆林一些新建煤矿目前出现停产现象，预计1月份内蒙古煤炭产量将下到不足9000万吨。

　　2、利空因素

　　环渤海四港煤炭库存量上升至1579.4万吨

　　1月23日至1月29日，环渤煤炭库存量由上周的1522.5万吨，增加至1579.4万吨，本周环渤海四港煤炭库存量与上周库存量相比，环渤海四港煤炭库存量环比增加56.9万吨，增幅达3.73%。

　　电煤价格连跌10周 一季度旺季增速将放缓

　　1月18日，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收787元/吨，环比前一周下降了5元/吨,对于未来煤价趋势，煤炭工业协会预计，2012年一季度煤炭市场供需总体将呈现基本平衡、略显宽松的态势。

　　动力煤价跌破上限 煤炭供应继续受运力制约

　　元旦后，国家发改委对电煤价格制定的最高800元/吨限价已经生效，由于近期煤炭需求持续低迷，根据海运煤炭网的最新数据，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格的中准水平降至795元/吨，已经比最高限价低了5元/吨。

　　三、影响因素分析

　　1、产业链因素分析

　　1.1、供应情况

　　目前。煤炭市场供应逐步宽松。生意社煤炭跟踪数据显示，2011年1-11月份，全国原煤累计产量为31.0337亿吨，同比多生产原煤35907万吨，增长了2.11%。

　　2011全年我国进口煤炭1.82亿吨，同比增长10.8%；出口煤炭1466万吨，下降23%；净进口1.68亿吨，增长15.2%。另据国家发改委公告，近年来，随着一批新建、改扩建和资源整合煤矿技改完成陆续投产，煤炭产能释放逐步加快，供应能力显著增强。数据显示，2011年煤炭全行业新增产能9500万吨。

　　1.2、需求方面

　　进入1月份，由于全国普遍降温，取暖负荷增加，火电厂日耗煤数量有所增加。截止1月10日，全国重点电厂存煤数量为8000万吨，较去年12月初的存煤高位时，下降了300万吨，重点电厂存煤可用天数为19.1天，但后期临近春节，面临工厂停产放假，煤炭消耗和需求有所下滑。

　　沿海六大电厂方面，1月11日，沿海浙能集团等六大电厂存煤总量为1283万吨，日耗煤合计达到61.7万吨，存煤可用天数为20.7天，随着春节的逐渐临近，华东华南地区大量工业企业停产放假，造成工业用电和用煤量急剧下降，存煤数量和可用天数空前提高，据数据显示，截止1月24日，沿海六大电厂存煤数量达到1358万吨，日耗合计仅为33.78万吨，存煤可用天数高达40.2天。

　　2、宏观因素分析

　　2012年全国煤炭产能将继续增长，煤炭进口仍将保持高位，煤炭供应能力将进一步提高，煤炭工业协会预计2012年全年煤炭供求整体呈现总量基本平衡、略有宽松、结构性过剩与区域阶段性偏紧并存的态势。在目前整体经济增长放缓的情况下，用煤企业提前启动的淡季煤炭采购将推迟，这势必会给煤炭市场带来较大利空，继续对煤价造成压力。

　　四、结论与展望

　　生意社能源分社动力煤分析师李倩认为，由于目前中转港煤炭库存处于高位，用煤企业的观望心理加重，动力煤价格阴跌不止，但从2月中下旬开始，南方工业企业陆续开工复工，电厂库存消耗增多，加上大秦线春季检修即将拉开序幕，下游需求会有所好转，市场煤交易价格也将会触底反弹。预计5500大卡市场煤价会下跌到760元/吨左右，然后企稳。