1.山西省资源整合煤矿产量集中释放在2014年前后。山西省资源整合圆满完成,标志是保留的1053家煤矿签约、换证、接管、补偿“四到位”。除了在产的,还有700多矿井处于投产前的不同阶段中,其中660家矿井开工建设(产能5.9亿吨),少量产能投产或试运转,今年共投放产能9000万吨,还有约100个左右矿井手续不全尚未开工。从开工到建成投产约2-3年时间,产能真正释放于2013年底或2014年上半年。通过减少现有煤矿超产产能,预计2012年煤炭产量在8.5-8.9亿吨,2015年产量力争维持10亿吨左右。由于山西省整合煤矿集中在2014年前后释放,关注由此给煤炭机械带来的投资机会。
    2.未来焦煤价格以稳为主。山西省焦煤集团尽管控制产量有限,但定价的话语权很大。不盲目追随国际价格,更关注经济效益。焦煤集团去年一亿吨产量,60亿元利润。吨煤净利不到60元,如果不保价就没有利润了。
    3.煤炭的进口数量会在第二季度大幅度下降。每年的第一季度是兑现上年合同煤炭的主要时间。由于2011年财年煤炭价格波动很大,高位盘整,而国内煤炭价格在第四季度一直下跌,进口煤炭亏损较多,因此进口数量会受到影响。但第一季度进口煤炭数量会由于完成合同煤炭数量而加大进口。第二季度进口数量会减少。
    4.信达资产管理公司的问题一直是山西省大的煤炭企业整体上升的主要障碍。信达资产管理公司的股东是国资委,国务院直属,山西省政府的谈判其实是国务院。核心问题是交易股权的对价比例,而信达持有山西几大煤炭集团的股权比例较大,更增谈判难度。
    5.其他。大宁煤矿机械化程度很高,高瓦斯矿井到突出矿井,国家规定,突出矿井不能超过500万吨。玉溪煤矿瓦斯比较大,速度比较慢。龙泉煤矿的产量释放到2013年年底,主要是缺少资金。

来源：华创证券

编 辑：一帆