近期秦港动力煤库存持续小幅回落，煤价降幅呈现收窄态势，预计筑底之期短期将至。目前港口资源主流报价如下：5500大卡报630-640元/吨，5000大卡报530-535元/吨，以上均为平仓含税价。

　　库存方面，近日秦港动力煤库存库存处于理性回落期，虽降幅不大，但整体呈现出窄幅下行的态势。受“去库存”的影响，截至今日（11日），港口动力煤库存为856万吨，据统计分析显示，前期秦港库存下滑主要缘于调入量减少明显，吞吐量虽处于低位水平，但受调入量降幅较大的影响，库存缓慢下行。此外，自上周起，港口抛售增加，在一定程度上拉动了成交量。受此影响，预计后期库存将继续小幅下滑。

　　市场方面，近两周以来，秦港抛售情况增多，从市场了解到，目前抛售主要以蒙煤为主，其主要原因除部分蒙煤品质较次于晋煤以外，蒙煤自燃可能性较高，尤其是在目前酷暑的情况下。尽管港口实行喷水降温处理，但部分供应商仍选择抛售以避免长期堆放后电煤掉卡和自燃。目前5500大卡港口资源主要报价为630-640元/吨，部分抛售价报610-620元/吨，也正是由于抛售量的增加，港口成交量得到小幅提振，靠港船只量增加。截至本周，秦港煤价连降10周，累计降幅达155元/吨，关于煤价筑底之期，市场说法偏向于7月下旬和7月底的可能性较大。笔者也认同上述观点，主要原因如下：第一，从国际煤价来看，欧洲三港、理查德湾、纽卡斯尔港煤价连涨三周，累计涨幅5.37-7.78美金。国际煤价的连续回涨给国内煤价筑底带来利好的消息。第二，秦港动力煤价格自5月第二周开始，连续下行至本周，计划煤和市场煤价差越来越小，煤价见底的呼声较高。坑口与港口煤价倒挂严重，部分动力煤主产区小矿关停严重，后期供应量将逐步回落。第三，下游电厂库存小幅回落，受酷暑来临的影响，东部地区用电量增加，电厂电煤日耗量攀升。受传统夏季台风等恶劣天气较多以及9月大秦线秋季检修的影响，下游用户有增加储煤量的意愿，这在一定程度上能提振港口煤市回暖。

　　下游方面，进入夏季，用电高峰已经来临，民用电明显增加，电厂电煤日耗明显提高。截至9日，六大电厂总库存量为1531万吨，六大电厂日消耗量为62.46万吨，可用天数为24天。电厂接收价方面，7月上旬华东沿江地区电厂电煤接收价格下滑明显，上海石洞口一厂、天生港电厂5500、5000大卡发热量贫瘦煤价格分别为620元/吨和570元/吨，价格较上月下旬均下跌40元/吨。上海石洞口二厂、南通华能、太仓华能三个电厂5000、5500、5800大卡发热量大同煤的接收价格分别为600元/吨、700元/吨、780元/吨，价格较上月下旬均下跌40元/吨。江阴夏港电厂、扬州二电厂5000大卡发热量蒙煤的接收价格为605元/吨，较上月下旬价格下滑40元/吨；5500大卡发热量的蒙煤接收价格为705元/吨，较上月下旬下滑40元/吨。

　　综合看来，受国际煤价连续回涨、秦港库存持续回落、传统台风季节、下游电厂日耗增加、9月大秦线检修等一系列因素的影响，后期秦港煤价降幅将继续收窄，筑底之期或将来临。