大智慧阿思达克通讯社11月14日讯，由大智慧阿思达克通讯社、大智慧大宗商品研究中心及中财期货联合主办的“三中全会与黑色产业发展研讨会议”13日在上海举行，来自现货公司、期货公司及投资公司的人士一同探讨了三中全会的召开对黑色产业链的影响以及焦煤、焦炭、动力煤等品种现货、期货价格未来走势。大家普遍认为公报并未对黑色产业链形成利空或利好，在策略方面，“多焦空煤”为大部分与会人士所赞同。

　　【现货市场焦强煤弱现状将持续】

　　资深分析师孙含军认为，日钢的价格在华东地区具有风向标的作用，特别是影响山东地区的焦炭价格。他表示，现在日钢的库存大概是26万，低于29-32万的正常水平，如果它的库存上不来，肯定还是要加量、加价，或者小幅上调基准价，这会导致华东地区的焦企跟涨。

　　对于整个基本面的情况，孙含军认为煤焦钢正弱平衡阶段，目前焦企尝试上涨，但是焦煤并没有跟随上涨，焦煤的市场供应是过剩的，焦企不想补库存，并且还在打压焦煤。孙含军从焦企了解到，目前焦炭库存处于相对低位，而焦煤库存则相对处于中高位。

　　港富集团首席煤炭研究员张志斌认为三中全会的公报没有对煤焦钢产业链形成特别的利空或利好，因为维持对基本面焦强煤弱的判断。

　　张志斌认为焦煤市场将持续走弱。他表示，未来洗煤厂投产之后，焦煤价格可能会有大幅的下跌；此外，焦煤已经透支了前期的很多利好，而冬季即便降价幅度也不会很大，预计期货1401合约之后，降幅会非常大的，尤其是1405合约；而明年2月份之后，现货市场会马上走弱。

　　【“多焦空煤”策略为主流，螺纹钢预计震荡偏强】

　　睿福投资董事长付爱民表示，目前正在执行“多焦空煤”的操作。

　　张志斌也表示，由于对现货市场维持焦强煤弱的判断，从投机角度出发，小资金进行多焦空煤是不错的策略。

　　领硕投资总经理段世华则表示前段时间在进行空焦煤，多矿石、螺纹的策略。他认为焦炭在供需结构有很难上涨的因素，因为其供需三分之一是由钢企控制，议价能力薄弱，因而两头受挤压。

　　健峰资产副总经理梁瑞安认为，按照前十年商品需求是中国带动。未来中国钢需求会逐级下降，以中国为首的需求下降，供应提高后，未来两三年可能不会有像样的牛市，因此在黑色产业链里进行品种间套利是大主题，而不是寻求大涨大跌。

　　中财期货机构事业部总经理于建芬认为钢材受政策影响较大，政策方面由于兼并重组、节能减排、固定资产投资增速、新开工面积、房产调控政策对其影响都比较大，在没有重大政策影响下，难有较大的行情。目前节能减排力度不足，政策影响相对有限。如果钢材的行情不大，其它品种区间震荡的可能性更大一些。

　　钢材现货人士王冰则认为，螺纹没有下跌空间，由于三中全会没有提到更多的环保问题，因此价格无法上涨；而由于期现价差基本处在平衡状态，需求也不不差，预计后市震荡偏强。

　　【动力煤现货价上涨，期货流动性较低】

　　对于新上市的动力煤品种，张志斌认为，现货企业对动力煤现货的挺价意愿很强，虽然总体来说10月份的进口量是下降的，但未来神华等企业如果继续挺价，进口煤就会进来。他认为，动力煤基本面还是会强劲2个月左右。

　　但对于动力煤期货，张志斌认为，目前金融属性比较差，流动性低，期货盘面难以反应基本面情况；此外，他建议无论1401合约还是1405合约都不适宜入手，因为流动性太差了。

　　混沌投资研究员邹毅也认为，厂商神华等多数企业对动力煤期货还在准备过程中，船板交割可能问题较多，后期期转现交割会比较多，真正配对的会比较少；五大企业主要还是观望状态，下游要在盘子上接货一时也不大可能，因此期货对现货的参考意义短期来说不大。

　　发稿：辛钡/何巨骉 审校：江南

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