经济导报消息，11月1日，阳煤化工（600691）公告称，公司股东山西海德瑞投资有限公司（下称“海德瑞”）10月25日至29日，累计减持公司股票4020.21万股，占公司总股本的2.74%，减持价格为6.96元/股至8.14元/股。在海德瑞的3次减持中，有两个时间点引起了投资者的关注：一个是10月25日，海德瑞所持股份的解禁日；二是10月28日，阳煤化工的三季报公布日。

阳煤化工二股东海德瑞减持前持股比例为11.94%，系2012年认购阳煤化工非公开发行股份所得，认购价10.36元/股。2013年5月，阳煤化工实施利润分配及资本公积金转增股本方案，按照每10股转增15股的比例进行资本公积转增股本。至此海德瑞持股达到175202120股，持仓成本为4.14元/股。

从10月14日开始，阳煤化工股价开始连续下跌。至11月1日收盘，连续15个交易日的下跌使公司股价从10月14日开盘的11.18元/股跌至11月1日收盘的6.89元/股。有分析指出，阳煤化工的连续下跌与近期限售股解禁压力较大有关。

从海德瑞减持的具体操作看，10月25日解禁当天，海德瑞通过集中交易方式以8.14元/股的均价减持469.5万股；10月28日和29日通过大宗交易方式分别减持2880万股和670.7万股，减持均价分别为7.31元/股和6.96元/股。以此计算，海德瑞共套现约29542.6万元。

浙江一知名律师表示，依据相关规定，二股东对上市公司的持股比例在5%以上，应当属于证券交易内幕信息知情人。阳煤化工三季报发布时间是10月28日，而海德瑞的减持始于10月25日，据此分析二股东涉嫌“窗口期”违规减持。

11月1日，阳煤化工证券部一名工作人员表示，海德瑞确实有人出任上市公司高管，但所谓“窗口期”并无明确规定，股东的减持行为公司无权干涉，也不清楚其是否还会继续减持。