| 煤炭行业11月投资策略:四季度经济回落预期及电价下调不利煤价反弹 | |||
| 煤炭资讯网 | 2013-11-4 22:38:55 煤市分析 | ||
|
10月煤炭股市场表现明显落后。截至10月31日,今年行业累计跌幅约36%,同期沪深300指数跌幅约6%。动力煤板块跑赢煤炭行业整体走势,但炼焦煤板块明显跑输行业指数。 炼焦煤:钢铁产量维持高位,炼焦煤价格保持平稳。9月粗钢产量6542万吨,较8月减少86万吨或1.3%,同比增速为10.96%,较8月下降1.87个百分点。钢铁库存回落至合理水平,但降幅有所收窄。当前国内钢价已处于底部区域,低库存、高成本对钢价的支撑作用逐步趋强。加之又有环保、淘汰落后产能和十八届三中全会的概念,预计11月份国内钢价有望弱势反弹。炼焦煤价格近期保持平稳,供给过剩制约价格回升,未来反弹空间有限。 动力煤:电价全面下调收窄煤价上涨空间。9月全国发电量4310亿千瓦时,同比增长8.19%,其中,火力发电量同比增加10.98%,水力发电量同比减少5.69%。9月气温回落同时伴随经济数据回调,另外,发改委下调了有关地区燃煤机组上网电价。目前5500大卡动力煤均价533元/吨,较9月底价格回升2元/吨。即将进入冬季储煤及供暖周期,煤炭需求量将有所提升,但在经济增速预期回落及电价下调的影响下,预计四季度动力煤价格上涨空间有限。 投资策略:四季度经济回落预期及电价全面下调不利煤价反弹。9月基建投资已大幅回落,且去年基数较高,今年四季度经济增速很可能同比回落。此外,发改委10月降低了有关地区燃煤机组上网电价,而根据煤电联动政策,明年初电价还有下调空间。近期受益于大秦线检修、冬储煤及煤矿安全大整顿等,煤价反弹。如四季度经济回落,同时电厂为维持盈利转移定价,将抑制煤价上涨,预计未来反弹空间有限。我们坚持前期观点,短期难有超额收益。 股价催化剂可能有:限产保价有大动作;高耗能行业用电快速反弹;固定资产投资项目加快。
| |||
声明：本网站新闻版权归煤炭资讯网与作者共同所有，任何网络媒体或个人转载，必须注明“来源：煤炭资讯网（www.cwestc.com）及其原创作者”，否则本网将保留追究其相关法律责任的权利。转载是出于传递更多信息之目的，若本网转载有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系（本网通讯员除外），我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：1017016419@qq.com