| 动力煤年报:动力煤“苦”尽,“甘来? | |||
| 煤炭资讯网 | 2013-12-24 15:49:59 煤市分析 | ||
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煤炭市场回顾:2013年,在宏观经济结构调整及经济增长中枢下移的情况下,煤炭产销双双下行,截止2013年10月,全国煤炭产量30.86亿吨,同比下降0.3%;全国煤炭销量28.68亿吨,同比下降5.44%。进口煤增速持续回落,前1-11月,全国煤炭累计进口2.9亿吨,同比增长15.1%。全年动力煤价格呈“V”型走势。 2014年,动力煤需求预增4.16%:动力煤是我国能源供应的主要来源,虽然依据《中国的能源政策(2012)》白皮书,到2015年我国新能源消费预计达11.4%,但煤炭在我国能源供应体系中还将维持主导地位,且由于水电、风电出力具有相对的不可预测性,装机容量的增长速度不等同于其出力的上升,因此,火电出力在用电需求自然增长情况下,2014年出力同比或增5%,将保障动力煤基本需求。此外,中央经济会议对保障房建设的重视,或将进一步催化“保增长”政策的效应,拉动电力、水泥等能源资源的需求,相应拉动动力煤需求。考虑到今年需求低基数及宏观经济形势进一步趋稳的影响,我们预计2014年动力煤需求较上年要有所好转。 2014年煤炭供应继续保持宽松格局,但较2013年有所好转。这一方面是因为近两年煤炭行业固定资产投资低增速的影响,2014年煤炭产能投放速度将放缓;一方面是淘汰落后产能进程的加快及行业整合力度的增强;再则是差别化进口煤关税政策提上日程和限制劣质煤入关等措施或将使2014年煤炭进口萎缩。整体而言,煤炭供应量相对充足,但是考虑到煤炭生产安全检查、小煤矿淘汰进程超预期的可能性,2014年煤炭供应或阶段性偏紧。 政策方面:近期国务院办公厅和发改委分别公布了《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》和《煤炭经营监管办法》征求意见稿。明确提出完善煤炭交易体系、促进煤炭市场化改革、遏制煤炭产量无序增长、减轻煤企税费负担、加强煤炭进出口管理及提高煤企经营管理等内容,对煤炭市场的长远发展形成利好,尤其是对落后产能淘汰和进口煤方面,2014或将有所表现。 市场观点:2014年动力煤价格中枢较2013年将有所上升,这主要是基于煤炭消费需求的相对改善、进口煤政策的有利发展及小煤矿淘汰进程的加快推进等利好因素,但同时,我们应该看到,煤炭行业供需失衡的格局还将持续,煤炭价格的大幅度走高还缺乏长期驱动因素,因此,我们预计2014年动力煤价格将维持震荡格局,且在季节性因素的影响下呈现阶段性走高或走低(夏季水电出力增加的影响,动力煤需求降低;或冬季水电出力下降及冬储煤的影响,动力煤价格或坚挺),但与2013相比,价格中枢将有所上升,动力煤苦尽甘来。
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