辽通化工2月18日公告，国务院国资委已下发定增批复，同意公司本次非公开发行方案。

    辽通化工在2012年7月2日公布定增预案，拟以不低于7.63元/股的价格非公开发行不超过4亿股，募资金额30亿元，用于华锦化工的化肥项目。公告称，本次募集资金拟用于向内蒙古华锦化工有限公司增资实施100万吨/年合成氨、160万吨/年尿素项目。据公司预计，募投项目年均销售收入为28.74亿元，年均净利润5.1亿元。项目投资利润率8.24%，所得税前财务内部收益率为11.77%。

    本次定增是辽通化工第一次尝试采用煤炭为原料生产尿素。有分析人士认为，公司目前尿素生产原料主要为天然气，募投项目实施将大大缓解由于国际能源价格居高不下，以天然气为原料的尿素竞争力薄弱的问题，有利于降低原料供给风险。我国是“缺油少气富煤”的国家，发展煤头尿素是我国化肥工业的发展方向。

    然而，辽通化工此次定增项目净利率预测过高，遭投资者质疑。据测算，该定增项目年均销售净利润率高达17.7%；而资料显示，2012年前三季度，同行业上市公司湖北宜化(000422,股吧)销售净利润率为7.7%，华鲁恒升(600426,股吧)销售净利率为6.5%。对比湖北宜化和华鲁恒升，即使毛利率达到25%以上，销售净利率也就10%左右，17%的净利率被业内人士认为是不可能的。【