窗外已是盛夏，煤炭行业的冬天仍未结束。

　　7月2日，环渤海地区发热量5500大卡动力煤综合(行情 专区)平均价格报收596元/吨，这也是该地区煤炭价格近4年来首次跌破600元/吨。煤价出现“雪崩式”下滑，煤企日子自然难熬。集体降薪有之；中高层全国卖煤有之。更有甚者，集团公司不惜自个停产、力保上市公司盈利。饶是如此殚精竭虑，煤炭企业苦日子并未到头。

　　“种子选手”也遭重创

　　7月初，《金证券》记者接触的券商研究员参加了上市公司大有能源(行情 股吧 买卖点)的机构交流会，“本来想找点正能量的，结果还是失望了。”

　　煤炭行业长久凄风冷雨，如果“矮子里拔将军”，在业内人士眼里大有能源算得上一个。公司去年注入的青海天峻义海被视业绩“稳压器”，公司主要品种为高质量焦煤，且有望产能升级。

　　据公司高管介绍，天峻义海生产的高粘结指数煤炭煤价最高达到1000多元/吨，目前已降至全年最低价格，仅为520元/吨-530元/吨(含税)，但这部分市场较好。另一半为煤层与岩层交界处的表皮煤，价格在300元/吨左右，销量略有困难。公司乐观判断，“焦煤价格已经不可能再下降。”

　　“义海的焦煤属于原煤，质量不错，价格基数本来就比较低。像山东地区的焦煤现在每吨730元，义海这边每吨才530多元。理论上来说公司焦煤下跌空间不大，但市场瞬息万变，这并不代表义海的价格能保持坚挺。”卓创资讯炼焦煤分析师边健伟对《金证券》记者称。

　　市场期待的产能升级也充满变数。义海主力煤矿木里煤矿远景规划是2015年达到千万吨矿井，但受市场景气回落及采区开发的滞后，公司预计未来2年稳定在500万吨左右。交流中，公司高管也委婉表示，“义海2015年实现百亿元企业、千万吨矿区的目标，目前来看计划会推迟。”

　　“在这种情况下，公司承诺的资产注入我们也不抱太大指望。集团剩余资产大多质量不高，现在市道不好也影响注入规模。”前述研究员称。

　　地方救市伤及同行

　　边健伟介绍，“市场持续低迷，小煤矿早就直接关了，中大型煤炭企业只能苦苦撑着。”

　　以大有能源为例，去年开始公司本部奖金一律停发，目前处级以上干部工资下降50%，处级以下下降1/3。最重要的是，集团公司为确保上市公司盈利，将自个的几个矿井主动停产，以确保上市公司煤炭销售。

　　“这不是个例，节省成本最简单、最快的办法就是降薪。我们接触的大中型煤炭企业，高层薪酬拦腰斩相当常见，奖金更是想都别想了。要知道以往年份好的时候，煤企奖金甚至会高于工资。”他称。

　　不仅仅是钱袋子缩水，煤企中高层业绩压力骤增，再难安坐办公室。边健伟告诉《金证券》记者，“山东一些大型煤炭企业以前都是科员调研市场情况，现在科长还有更高级别的领导全部出动，冒着大太阳在河北、河南等地区跑业务。”

　　如今煤炭企业已完全打破传统的“销售半径”，全国范围内卖煤，一些山西企业将触角伸至西南、华东、华中等地区。

　　地方政府也在出手“救市”。据了解，5月份以来，河南率先出台“煤电互保”相关政策措施，鼓励当地火电企业使用本省煤。之后，市场传出山东、山西、陕西、安徽甚至湖南等省份的地方政府相继跟进，采取直接或间接措施限制外省煤进入本省。

　　在前述机构交流会上，大有能源高管透露，“由于河南电煤互保政策，五六月份以后本部动力煤价基本没有变化。”

　　豫企得利的代价，却是“三西”煤(指山西、陕西、内蒙古西部)严重受伤。由于河南卡死“三西”煤铁路运输通道，这三大煤炭主产区销售入口被堵。

　　最坏时刻或在8月

　　统计数据显示，2013年1-5月煤炭行业净利率为6.9%，创2004年以来新低，吨煤净利仅为50元。被称全国“锅炉房”的山西地区，今年前5个月全省煤企近半亏损，有超过十分之一的企业停产。

　　“煤价已在成本线附近，大型企业濒临亏损边缘，并不意味煤价下跌空间缩小。”边健伟认为，以盈利能力最强的焦煤而言，定价权在下游的钢铁(行情 专区)和焦化企业手上。目前钢铁行业亏损比例近八成，企业肯定会进一步杀价；焦化方面很多地区推行产业兼并重组，难有新增需求。

　　他判断，今年8月份或将迎来行业最坏的时候。近两个月是钢材市场的传统淡季，从历史经验来看，2012年煤价也是一路跌至8月底才因需求回暖稍有起色。

　　券商研究员同样不改悲观，中金最新出炉的行业研报表示国企的社会责任和政府的支持导致产能关闭困难，行业仍将“寒夜漫漫、步履维艰”。

　　《金证券》相熟的那位券商研究员也直言，“煤炭股前期跌幅过深，最近触底反弹，但行业短期内仍然看不到希望。”