港口煤价延续跌势,产地价格止跌趋稳

　　截至7月22日,港口煤价继续下跌,秦皇岛动力煤5500大卡煤炭价格稳定在570元/吨,5800/5000/4500大卡煤炭价格均下跌5元/吨至620/490/410元/吨;京唐港5800大卡煤炭价格下跌5元/吨至620元/吨,5500/5000/4500大卡煤炭价格则稳定在570/490/410元/吨。截至7月19日,各煤种产地价格总体保持稳定。纽卡斯尔港动力煤价(6000大卡)小幅回升0.5%至76.75美元/吨,折算到广州的到岸价比国内动力煤价低30元/吨;昆士兰硬焦煤价回落0.2%至132.18美元/吨,比国内价格低222元/吨。

　　秦皇岛库存小幅回落,下游产品价格涨跌互现

　　截至7月19日,秦皇岛煤炭库存较上周小幅回落2.4%至692万吨;截至7月10日我国重点电厂煤炭库存7,176万吨(库存天数19天);截至7月19日,从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周回升2.3%;秦皇岛至广州和至上海海运费分别上涨0.6%/1.3%;秦港煤炭吞吐量较上周回升6.7%至435万吨。

　　下游产品价格涨跌互现。钢材库存继续回落,钢价小幅回升(全国主要城市钢铁库存小幅下跌2.6%,螺纹钢价小幅回升1.4%至3,534元/吨)。华东地区水泥价格稳定在320元/吨,华南地区价格则小幅回落1.6%至309元/吨。化工产品尿素价格小幅下跌0.5%至1,807元/吨,甲醇价格则小幅回升0.5%至2,296元/吨。截至7月10日的粗钢日均产量为208.3万吨,较6月份回落4.5%。我们跟踪的焦炭价格本周稳中有跌。

　　投资观点:冶金煤价格近期有望得到一定支撑

　　本周港口煤价继续下跌,但各煤种产地价格总体保持稳定。下游行业中,钢铁库存继续下跌,钢价反弹势头延续。本周焦煤期货大幅反弹,现货市场价格总体止跌趋稳,但后续仍需观察下游行业以及宏观经济复苏进程。我们偏好具有高利润率、良好管理以及较快产量增长的公司,目前相对看好的煤炭公司为兰花(强力买入)、神华(买入)、潞安(买入)。

　　主要风险