| 煤炭：进口下降 地方救市 | |||
| 煤炭资讯网 | 2013-7-30 6:24:23 焦点话题 | ||
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受产能过剩、下游需求不振以及进口煤炭冲击等多重因素影响。煤炭类上市公司今年来遭遇寒冬，不过，近期也传来一些好消息，发改委经济运行调节局日前披露，据海关统计，我国煤炭进口数量连续两个月出现环比下降，6月份进口2236万吨，环比减少521万吨，下降18.9%，同比首次下降，下降17.9%。这显示，随着煤炭价格下行，进口煤的优势在逐渐减弱。同时，山西省近日出台一系列煤炭救市政策，据机构测算，暂停“两项煤炭基金”可直接减少省内企业成本15元/吨，2013年剩余的5个月暂停两项基金收费，大约占去年净利润的10%左右。对于煤炭板块未来走势，机构认为，政策和基本面的小幅改善或推动煤炭股有所反弹，但受制于中长期基本面，空间有限。 7月25日，山西省人民政府发布关于《进一步促进全省煤炭经济转变发展方式实现可持续增长措施》的通知，主要内容包括短、中、长期三个部分，短期：1、暂停提取两项煤炭资金（从2013年8月1日起至2013年12月31日止）。2、减半收取煤炭交易服务费。3、鼓励电力企业清洁高效就近用煤。4、妥善解决煤炭企业参与高速公路建设投入资金问题。5、积极争取国家宏观政策支持。5、积极争取国家有关部门宏观政策支持，进一步加强煤炭质量市场监管，严格限制高硫、高灰、低发热量煤炭进入市场。另外，还有5 项中期措施（三季度内制定具体办法，力争年内落实到位）和10项长期措施。 此外，山西省煤炭工业厅晋煤经发（2013）935号文件《全省煤炭销售分区域分煤种联动机制实施方案》正式下发：煤炭企业实施抱团经营、按照“同区域、同煤种、同质量、同市场、同价格”，由重点煤炭企业牵头，建立统一协商机制、统一确定煤炭销售策略，一个口径对外，杜绝内部竞争，压价竞销，动态稳定全省煤炭价格。 上述举措中短期影响较大的是第一、二条，切实减轻煤炭企业的负担，暂停两项煤炭基金收费可降低煤炭企业成本15元/吨。根据山西省人民政府文件晋政发〔2007〕40号《山西省煤矿转产发展资金提取使用管理办法(试行)》、〔2007〕41号《山西省人民政府关于印发山西省矿山环境恢复治理保证金提取使用管理办法(试行)的通知》的规定，对山西省范围内的煤炭开采企业，按原煤产量每吨提取5元煤矿转产发展资金，每吨提取10元环境恢复治理保证金。因此，暂停“两项煤炭基金”可直接减少省内企业成本15元/吨，根据对山西主要煤炭上市公司产量以及利润的测算，2013年剩余的5个月暂停两项基金收费，大约占去年净利润的10%左右。 山西煤炭工业厅发布的有关全省分区域分煤种联动机制实施起来难度较大。近期煤价经持续下跌之后目前已逼近国有大型煤炭企业的综合成本，联动的目的无非是希望稳住价格，避免省内煤炭企业内部互相残杀，但实际操作的难度较大，原因有三：一是煤炭品质的界定，标准如何统一的问题；二是省内重点煤炭企业仍在继续扩产，这与稳住煤价的意愿相悖；三是来自周边蒙陕地区的煤炭竞争压力。因此，真实的实施效果有待观察。 需求小幅反弹外加煤炭产业政策的放松，或支持短期煤炭股企稳并反弹，但中长期煤炭供给过剩的局面仍不乐观。（1）政策预期：国务院最新有关“稳增长、调结构、促改革”的讲话中，涉及7%的经济增长底线，可能会修正短期经济下滑的预期，增加投资是必然选择，特别是铁路、轨道交通基建以及环保等方面的投资会显著倾斜。因此，固定资产投资增速预期同比可能略有恢复。（2）下游数据看短期或有反弹，7 月份的火电和钢铁的需求同比数据明显好转，既有季节性因素也有结构性需求因素在内。6 月份火力发电量同比增长4.9%，增速有所改善。根据重点电厂煤耗量监测数据，7 月上旬日均煤耗量同比增长12.77%，耗煤量接近正常水平，根据历年火电发电量与日耗的关系测算，预计7 月上旬火力发电量同比增速在10%以上。（3）最大的不确定性来自于房地产投资。虽然地产销售数据理想，但地产投资数据仍在低位，政策的不确定性导致市场难以对未来形成有效的一致预期。 投资策略：我们判断政策和基本面的小幅改善或推动煤炭股有所反弹，但受制于中长期基本面，空间有限，因此建议短期仅可谨慎适当参与。（来源 齐鲁证券）
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