今日，9月部分宏观经济数据新鲜出炉，其中PPI（工业品出厂价格指数）延续31个月负增长态势，同比下降1.8%，降幅较上月扩大0.6个百分点。PPI如此不给力，价格处于近十年低位的钢市怎么办？是置之死地而后生，还是再添新愁？

息息相关  PPI与钢价生死相依

PPI是反映全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，能够从工业角度反映经济运行情况。PPI同比上涨说明企业采购活跃，工业生产处于健康状况，生产者利润也比较高，反之则预示企业采购活动不活跃、工业需求疲软，实体经济运行压力重重。

我国PPI连续31个月持续负增长，主要原因在于制造业持续疲软，部分关键行业产能过剩明显。与此同时，全球大宗商品价格自2011年下半年不断走低也令其承压。

钢铁行业是国民经济重要支柱行业之一，其市场运行与宏观经济休戚相关，钢价与PPI可谓唇齿相依，任何一方表现不力，便是唇寒齿亡。

有律可查  PPI下滑钢市恐难回天

如前文所述，钢价与PPI高度正相关，从2005年以来钢价与CPI、PPI走势关联性来看，当CPI由下上穿PPI或者PPI触底并出现趋势性反弹后，往往会出现大涨行情，相反当CPI由上下穿PPI或见顶回落时，往往会出现大跌行情。如2008年4月以及2011年8月CPI便由上下穿PPI并见顶回落，钢价均出现长时间回落行情。尤其是2011年下半年以来，国内钢价节节败退，没有出现一次像样的反弹行情。

也许有人会说，PPI负增长并不可怕，不足以说明钢价无力回天，并且近日钢价反弹证明目前钢材价下跌过度并且存在上涨动力。的确，钢价是有所反弹，主要是受到短期出口大增、宏观救市以及技术性反弹三大要素的带动，整个钢材市场供需面并没有发生根本性改变。在未来较长时间内，盈利将进一步刺激钢厂生产，需求则面临建筑业季节性回落以及整体经济下行的双重压力，决定了中长期钢价仍将延续下行趋势。

很显然，从中央政府可接受的GDP增速下限、调整经济结构态度坚决而工业品产能过剩等问题难以解决的现实来看，PPI负增长态势在未来几个月甚至很长时间内仍将存在，与CPI也将保持较大剪刀差。就中长期市场而言，钢价仍将延续熊市格局，即便反弹也只是短期行为，价格水平将再创新低。(中联钢)