本期环渤海动力煤价格指数大涨8元/吨，最新报收于490元/吨，创下今年单周最大涨幅。近期出台的煤炭新政有望使煤企减负落在实处，煤炭供需格局有望逐步改善，四季度国内动力煤价格将迎来上涨周期。

　　据上证报报道，环渤海动力煤价格指数创今年单周最大涨幅，主要得益于国庆节后神华大幅上调旗下产品价格15元/吨，随后中煤、同煤相继跟进。此次上涨幅度小于神华调价幅度说明部分中小煤企还未能及时跟进，随着季节性用煤旺季的到来，中小煤企有望积极跟进，动力煤价格存在上涨空间。

　　财政部决定自今年12月1日起，将资源补偿费费率降为零，停止征收煤炭价格调节基金，并且取消山西煤炭可持续发展基金、青海原生矿产品生态补偿费、新疆煤炭资源地方经济发展费。煤炭资源税改革方案好于市场预期，清费立税后，煤企税负有望减少。新政下的煤炭资源税税率幅度为2%-10%，以大同煤业(8.19, -0.52, -5.97%)为例，目前按从量计征来测算，吨资源税约为3.2元/吨，假设从价计征按最高税率10%测算，吨资源税约为30元左右，增加约为27元/吨，而清费政策合计减少吨煤成本约为60元，由此可见，清费立税后，煤企负担不增反减。

　　市场预期的扭转将给煤炭股带来投资机会，国企改革有望成为投资主线。近日，河南省国资委[微博]确定平煤神马集团、河南能源化工集团等8家企业担负第一批深化改革试点工作任务，其中平煤股份(4.79, -0.08, -1.64%)大股东为平煤神马集团，大有能源(6.59,-0.18, -2.66%)隶属于河南能源化工集团。此外，国电集团曾表示要把“实现股权结构多元化”作为深化改革的要点，平庄能源(5.38, -0.28, -4.95%)属于国电系旗下。露天煤业(8.58, -0.27, -3.05%)背靠中电投旗下，国企改革以及内蒙区域发展政策的预期升温。

　　山西证券(8.05, -0.17, -2.07%) 分析师表示， 在政策利好的推动下，煤炭股的表现值得期待。受煤价近年连续走低影响，煤炭股过去几年一路下跌，多只个股已跌破了净资产。煤炭资源税改革即将推行，经营业绩相对不错的个股将会受到投资者重点关注。在政策面支撑的同时，由于产能控制、第四季度用煤旺季来临，都使煤价上涨预期强化。10月8日，以神华为代表的煤企宣布上调10月份煤价，拉开动力煤市场反弹的序幕。在此形势下，煤炭股有望迎来估值修复行情，在第四季度出现交易性机会。

　　国泰君安分析师吴杰表示，本次关税改革只是脱困政策执行中的一个小利好，真正大利好仍在酝酿中。本次关税改革是继1、产量控制，2、资源税和煤炭费用改革，3、产能控制之后又一利好兑现，充分彰显了国务院为煤企脱困的决心和能力，市场对脱困政策的担忧之一“关税难提高”被化解了，属于一次明显的超市场预期事件，进一步的控产能和超产的政策或才刚刚开始，期待煤炭行业真正超市场预期大利好的兑现。