1、最新观点
    1、动力煤:本周主要煤炭产地价格基本平稳,5500大卡港口动力煤价格小幅上行;管理机构的行业发展调整政策陆续兑现,其内容包括但不限于行业限产、进出口关税调整及洁净煤利用政策等方面,我们预计上述政策有利于推动当前煤价企稳上行,动力煤价的季节性上调启动。
    2、焦煤:本周部分地区焦煤价格上行,钢厂采购煤炭价格亦出现上行迹象,近期投资数据接连攀升,带动日均粗钢产量上行趋势明显,下游需求的缓慢恢复带动焦煤价格短期走强。从钢厂焦煤库存方面来看,前期经过大量去库存,近期回补较多,尽管较年初库存水平稍低,但整体依然处于偏高水平,考虑到近期投资带动去库存速度加快,导致钢厂焦煤可用天数未居高位,结合近期流动性尚处宽松状态,且预期宽松,我们认为焦煤价格短期仍有望延续缓慢回升态势,中期来看,经济下行压力犹在,且年底降至,投资速度预计放缓,我们认为焦煤价格大幅提升概率不大。
    3、近期行业观点:煤炭板块正如我们8月底所预期,迎来了第二轮行情,且幅度超过10%,我们认为诱发板块上行的因素一方面在于力拉煤炭行业出困的政策强力预期及逐步兑现的过程,另一方面临近大秦铁路检修及冬储,煤价存在上行预期。考虑到政策兑现阶段已进入后期,且煤价上调已启动,之后煤炭板块的走势主要依赖于政策的执行力度及综合因素影响下煤价的超预期。从阶段性反弹的角度考虑,建议关注市场关注度高,市值适中,弹性大的,盘江股份(600395),冀中能源(000937),山煤国际(600546),潞安环能(601699)、永泰能源(600157)等公司。
    2、煤炭价格综述
    1、部分地区煤价上行,5500大卡港口价格持续上行。上周,主要产煤地中,山东兖州动力块煤(Q6000)车板价(含税)下跌0.5元/吨至636.5元/吨(下跌0.08%),安徽淮南动力煤(Q5500)车板价(含税)下跌0.5元/吨至499元/吨(下跌0.10%),内蒙古鄂尔多斯东胜原煤(Q5200)坑口价(含税)上涨5元/吨至180元/吨(上涨2.86%),山西古交2#焦煤车板价(含税)上涨5元/吨至750元/吨(上涨0.67%),河北邢台主焦煤上涨100元/吨至930元/吨(上涨12.05%),其他地区煤价持平。港口煤炭价格较前一周小幅下跌,秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价487.5元/吨(上涨0.52%),6000大卡大同优混平仓价527.5元/吨(下跌0.47%),5000大卡山西大混平仓价427.5元/吨(上涨0.59%)。年初至今,秦皇岛5500大卡动力煤最高价为615元/吨,迄今累计下跌了20.73%。同煤种年初迄今的煤炭平均售价为548元/吨(2013年的均价为588元/吨)。下游采购价格中,电力维持上周不变,钢厂采购价格出现上调迹象。
    2、国际煤价涨跌互现。澳大利亚BJ动力煤下跌0.46美元至65.39美元/吨(下跌0.70%),纽卡斯尔港动力煤本周价格下跌0.51美元至72.72美元/吨(下跌0.70%),欧洲ARA港动力煤现货价本周上涨0.69美元至66.27美元/吨(上涨1.05%),理查德RB动力煤现货价本周上涨0.01美元至64.92美元/吨(上涨0.02%)。年初至今,澳大利亚纽卡斯尔港动力煤最高价为85.63美元/吨,迄今累计下跌了24.19%。年初迄今的煤炭平均售价为77.92美元/吨(2013年均价为98.31美元/吨)。WTI原油期货价格本周下跌5.09%至85.74美元/桶。年初以来,WTI原油期货价格震荡上行,从年初低点的95.44美元震荡下行至近期的85.74美元/桶。
    3、港口库存小幅回升,国内海运费小幅回调。上周末,秦皇岛港煤炭库存上涨5.08万吨至618.00万吨(上涨0.83%),库存量小幅回升。上周沿海煤炭海运费小幅回调,秦皇岛至广州上涨0.40元至29.60元/吨,秦皇岛至上海上涨0.40元至21.60元/吨,秦皇岛至宁波上涨0.10元至27.00元/吨,秦皇岛至福州上涨0.50元至29.10元/吨,黄骅至上海上涨0.40元至24.20元/吨。而国外海运费指数BDI、BPI指数本周分别下跌7.29%、2.36%。
    3、行业新闻
    1、财政部:全面清理涉及煤炭原油天然气收费基金。按照国务院关于实施煤炭资源税改革的要求,决定全面清理涉及煤炭、原油、天然气的收费基金。自2014年12月1日起,在全国范围统一将煤炭、原油、天然气矿产资源补偿费费率降为零,停止征收煤炭、原油、天然气价格调节基金,取消煤炭可持续发展基金(山西省)、原生矿产品生态补偿费(青海省)、煤炭资源地方经济发展费(新疆维吾尔自治区)。各省、自治区、直辖市要对本地区出台的涉及煤炭、原油、天然气的收费基金项目进行全面清理。凡违反行政事业性收费和政府性基金审批管理规定,越权出台的收费基金项目要一律取消。
    2、两部委发文实施煤炭资源税从价计征改革。煤炭资源税实行从价定率计征。煤炭应税产品包括原煤和以未税原煤加工的洗选煤。煤炭资源税税率幅度为2%-10%,具体适用税率由省级财税部门在上述幅度内,根据本地区清理收费基金、企业承受能力、煤炭资源条件等因素提出建议,报省级人民政府拟定。结合当前煤炭行业实际情况,现行税费负担较高的地区要适当降低负担水平。省级人民政府需将拟定的适用税率在公布前报财政部、国家税务总局审批。跨省煤田的适用税率由财政部、国家税务总局确定。
    3、国务院关税税则委员会发文调整煤炭进口关税。经国务院批准,自2014年10月15日起,取消无烟煤(税号:27011100)、炼焦煤(税号:27011210)、炼焦煤以外的其他烟煤(税号:27011290)、其他煤(税号:27011900)、煤球等燃料(税号:27012000)的零进口暂定税率,分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。
    4、山西省煤炭工业厅:采取五项措施助煤炭业脱困。山西省煤炭工业厅重拳出击,加大遏制煤矿超能力生产力度。他们严格实行煤矿生产能力及生产要素管理,监督所有煤矿按照登记公布情况,合理安排年度、季度、月度生产计划;抓重点,加大煤矿打非治违专项行动力度。
    4、上市公司动态
    1、爱使股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。10月1日,爱使股份(600652)拟通过发行股份及支付现金相结合的方式,购买刘亮、代琳、大连卓皓持有的游久时代合计100%股权,其中本次交易的现金对价部分由上市公司以向天天科技发行股份募集配套资金的方式筹集,不足支付的部分由上市公司以自有资金补足。本次交易发行价格为4.28元/股,上市公司分别向刘亮、代琳、大连卓皓发行8563.96万股、7748.35万股、2067.76万股,共计18,380.06万股作为股份支付对价;现金对价39,333.33万元、发行价格为4.28元/股,配套融资的发行数量为9,190.03万股。
    2、云维股份对外投资。10月10日,云维股份(600725)和宜兴市格宁水处理设备有限公司共同出资600万元组建设立云南格宁环保产业有限公司,其中云维股份出资330.00万元,占注册资本的55%;宜兴格宁出资270.00万元,占注册资本的45%。经营范围包括工业、城市生活污水设施运营;环保技术服务;职业卫生技术服务;空气呼吸器气瓶检验、充装;环保、水处理设备制造、安装、调试(具体经营范围以相关部门核准为准)。
    3、阳泉煤业调整2014年第四季度原料煤收购价格。10月13日,阳泉煤业(600348)与公司控股股东阳泉煤业(集团)有限责任公司根据公司2010年年度股东大会审议通过的《原料煤收购协议》第5.2款规定,双方聘请山西省价格事务所作出调查报告和认证结论,经公司总经理办公会研究同意,将2014年第四季度原料煤收购价格调整为270元/吨(不含洗耗),较2014年第三季度原料煤收购价格310元/吨下降40元/吨,变动幅度为-12.90%。
    4、*ST贤成出售青海贤成矿业股份有限公司重大资产及发行股份购买资产。10月14日,*ST贤成(600381)出售青海创新矿业83.11%股权和西宁贤成节能技术服务有限责任公司100%股权,并非公开发行股票购买西藏荣恩科技有限公司、肖融、新疆泰达新源股权投资有限公司、卢义萍、新疆益通投资有限合伙企业、上海盛基创业投资有限公司、上海中登投资管理事务所合计持有的青海春天99.8034%股份获青海省国资委批复。在兼顾各方利益的基础上,*ST贤成拟发行股份购买资产的发股价格为8.01元/股,共向西藏荣恩等7名发行股份购买资产的交易对方发行股份的数量为489,388,261股。
    5、下游行业动态
    1、电力:山西27户电力企业实现煤电一体化。今年以来,山西省在继续推动煤电联营并取得积极成效的基础上,着力推动煤电企业向下游产业发展,把煤电一体化改革引向深入,形成了“煤控电、煤参电、电参煤、组建新公司”等四种煤电联营的模式。截至目前,山西省20万千瓦及以上主力火电企业中,已实现煤电联营企业27户,装机容量2472万千瓦,占20万千瓦及以上主力火电企业73%。
    2、钢铁:全国钢铁行业资产负债率4连降。最新数据显示,虽然钢材价格屡创历史新低,但在铁矿石、焦煤等,主要原材燃料价格下跌幅度远超钢材价格的情况下,我国钢铁行业的财务状况却出现了明显改善,盈利水平和主要指标都出现了趋势性的改良。特别是饱受抨击的资产负债率,也表现出四连降的态势。这些都充分显示出钢铁企业应对“新常态”,着力结构调整、积极对标挖潜所取得的阶段性成果。
    3、水泥:新疆今冬将实行水泥熟料错峰生产。新疆维吾尔自治区为减轻冬季大气污染,促进化解当地水泥产能严重过剩矛盾,引导水泥行业强化供给侧管理,鼓励水泥企业推进节能减排技术改造,要求各水泥生产企业实施水泥熟料生产和采暖期错峰进行,严格落实水泥行业新标准,加强熟料储存管理,各地经信部门、环保部门要加强沟通、密切配合,做好错峰停窑、熟料储存、脱硝设施建设及运行管理的监督检查并对违规企业进行查处。