近年来，美国煤炭行业受到天然气价格和环保法规的不利影响，一直处于低迷状态。2015年，煤炭市场需求的疲软和严格的环境法规将可能给煤炭行业施加更大的压力。由于市场供应过剩，明年美国煤炭市场仍将疲弱。另外，澳大利亚和加拿大的货币对美元贬值，这将鼓励国际煤炭生产商将煤炭供应保持在高位，尽管煤炭价格疲软。

　　2015年4月，汞和空气有毒标准的实施将会阻碍美国动力煤市场的需求。此外，中国冶金煤进口疲软及供应过剩将在不久的将来有碍冶金煤价格的复苏。

　　煤炭市场仍将持续疲软

　　2015年对美国煤炭业来说将会是富有挑战的一年，因为煤炭市场可能会继续疲软下去。在过去的几年里，天然气价格的下降和严格的环境法规严重影响了动力煤市场。

　　美国环境保护署(EPA)的目标是到2030年，通过减少燃煤发电降低30%的碳排放量。于2015年4月开始实施汞和空气有毒标准将阻止美国电力生产商继续经营燃煤发电厂，使得产能大约150亿瓦特的燃煤电厂将在2015年和2016年停止生产。

　　根据美国电力公司的公告，从2017年到2020年，大约有额外的产能约200亿的燃煤发电厂关停。燃煤发电厂的关闭，将使得美国动力煤需求在未来两年内大约下降2200万吨。

　　根据美国能源信息管理局(EIA)，美国燃煤发电厂的产能预计将从2014年的39.4%下降到2015年的38.9%。

　　然而，随着煤炭库存降至历史低点，2015年的动力煤需求可能在美国电力生产商重建库存的努力下得到支撑。美国电力生产商的煤炭库存从2013年12月的1.48亿吨降至2014年12月的1.29亿吨。

　　同时，铁路问题的改善将给动力煤的消费带来积极影响。

　　由于全球煤炭市场需求疲软，供应过剩，预计在2015年冶金煤市场将继续保持疲软，这将对冶金煤价格产生不利影响。2014年前11个月，中国炼焦煤进口量下降到5474万吨，同比下降8.75%。

　　同时，美元走强一直鼓励澳大利亚和加拿大冶金煤生产商不顾冶金煤价格的疲软，将冶金煤供应保持在高位。冶金煤生产商公布，在2014年已经削减了3000万吨的煤炭供应量，但煤炭市场仍然供过于求。

　　笔者认为，2015年上半年，为支撑冶金煤价格，冶金煤生产商将会进一步削减5 - 7百万吨的冶金煤价格。供应合理化对未来冶金煤价格的复苏仍是至关重要的。下图显示了冶金煤季度基准价格下行趋势。最近，2015年1季度冶金煤基准价格定为117美元/吨，触及七年低点。

　　预计2015年，动力煤和冶金煤市场仍将疲弱。美国煤炭公司，包括皮博迪能源公司(NYSE:BTU)，阿尔法自然资源(NYSE:ANR)，阿奇煤炭(NYSE:ACI)和沃尔特能源(NYSE:WLT)应积极努力削减运营成本以加强其信贷前景，使其度过行业低迷期。

　　然而，从长远来看，天然气价格的上涨，增加了亚洲市场的煤炭消耗量。煤炭供应管理有望支撑煤炭市场。

　　笔者总结

　　煤炭市场继续疲弱，使得2015年美国的煤炭行业面临挑战。明年4月汞和空气有毒标准的实施将会导致美国燃煤发电厂停止生产，这将会影响动力煤的需求和价格。

　　由于燃煤发电厂的关停，美国动力煤需求将减少2000多万吨。另外，由于中国煤炭进口减弱，市场供应过剩，2015年冶金煤市场将继续保持疲软。在这种充满挑战的行业环境下，美国煤炭企业需要积极努力降低运营成本，提高资产流动性，减少供应以此来度过行业低迷期。