FX168综合 美国知名博客类财经论坛Zerohedge日前最新撰文称，诚至金开1号违约风波虽已尘埃落定，且央行在春节前祭出3750亿元人民币流动性来舒缓资金压力，但对于部分行业而言，资金危机的难题从未远离。

　　该网站的这一观点源自彭博的一篇图表类文章：

　　彭博最新图表显示，中国几大上市煤炭企业的估值跌至历史最低水平，因为煤炭价格下跌加大了他们的还债难度。

　　彭博跟踪了A股上市的中国神华(14.04, -0.14, -0.99%)、中煤能源(4.46, -0.05, -1.11%)和兖州煤业(7.63, 0.05, 0.66%)的市净率。中煤能源和兖州煤业的股价均跌破净资产，中国神华的市净率也接近1.0。下图显示，沪深300(2279.554, -11.69, -0.51%)能源指数相对于MSCI明晟全部国家世界能源指数的折价在上个月为历史最大。

　　中国是全球最大的煤炭消费国，随着经济增长放缓和新能源的推广，导致煤炭价格下跌。两位知情人士上个月表示，中国银监会要求地方银监局加强对煤炭行业信贷风险的监控，显示政府担心可能的违约问题。

　　华尔街著名投行杰富瑞(Jefferies & Co.)的分析师表示，中国煤炭业“已死”。“中国有一万家煤炭企业，很多都有债务，随着煤炭价格下跌，他们还债难度越来越大。”

　　中煤能源1月24日警告称，2013年净利润可能同比下降65%。根据巴克莱上个月的一份报告，这家中国第二大煤炭企业截至去年底净债务500亿元人民币(约合83亿美元)，而2011年底为持有净现金60亿元。该股已经从2008年的高点下跌了82%。

　　作为中国第一大上市煤炭企业，中国神华的市值从2007年高点至今跌去1780亿美元，相当于美国银行的全部市值。第四大煤炭企业兖州煤业股价从2011年高点至今下跌80%。第三大煤炭企业陕西煤业(4.26, -0.15, -3.40%)今年1月28日上市，至今上涨了6.3%；该公司IPO规模不及2011年最初计划的1/4。

　　Zerohedge的观点认为，中国央行年前伸出援手拯救了“小型”的财富基金，旨在防止出现外溢冲击，但此举可能只会扩大未来的问题。投资者对于煤炭类股的估值反映了这样的担忧。而据国内媒体报道，煤炭行业的资金流和影子银行有着千丝万缕的联系。

　　文章进而警告称，中国央行注资的行动只是让银行资金面暂获喘息，能够安稳地步入马年。