航天通信在公告中称，2011年11月份，公司与大唐发电（601991）控股子公司北京大唐燃料有限公司、包头市津粤煤炭有限公司签订了合作协议，将由公司出资向包头市津粤煤炭有限公司采购煤炭，然后销售给大唐燃料公司。

　　公告显示，截至2013年7月底，包头市津粤煤炭有限公司应付航天通信剩余款项1.21亿元及收益4043.96万元，各方同意，由包头津粤在2013年12月16日前将未付款直接归还，若其履行协议，则航天机电（600151）同意减免2200万元收益，若未如约履行，则需足额还款，大唐燃料则同意就未付款项差额提供责任担保。

　　通过公司的描述，我们发现航天通信在两家煤炭贸易商之间的作用更像银行，即先期代大唐燃料垫付资金，约定一定的收益，然后由包头津粤向大唐燃料供货，大唐燃料把煤卖掉后再支付货款。只不过，煤价的下跌扰乱了这场融资游戏。

　　事实上，如果不是煤价下跌，出现了回款困难，投资者也根本无法知道航天通信涉足了煤炭贸易(或煤炭融资)。在2011年签订上述合作协议的时候，公司并没有进行信息披露，在此后披露的2011年报中，公司则多了一家此前从未谋面的供应商——包头市津粤煤炭有限公司。2011年末，航天通信对其的预付款余额为4495万元，2012年末该科目则升至2.35亿元，2013年6月末则又降至1.4亿元。

　　作为一家提供资金的“银行”，航天通信似乎也底气不足。今年1月，公司预计2013年净利将上升80%以上，但两个月后，因一笔股权转让受益确认依据不够充分，该数据被修正为同比将下降60%左右。2012年，航天通信净利为8397.86万元。截至2013年9月末，航天通信资产负债率为78.77%。