投资要点    国际煤价普遍上涨。5月16日,纽卡斯尔港现货价74.6美元/吨,周环比上涨1.11美元/吨;欧洲ARA三港动力煤价格75.09美元/吨,周环比上涨0.01美元/吨;南非RB动力煤价格75.77美元/吨,周环比上涨0.69美元/吨。5月15日,澳大利亚BJ动力煤价格74.55美元/吨,周环比上涨1.65美元/吨。  

        港口:环渤海动力煤价再涨3元/吨。5月19日,秦港部分热值动力煤上涨,动力末煤(5000大卡)平仓价465元/吨,周环比上涨5元/吨;动力末煤(4500大卡)平仓价415元/吨,周环比上涨5元/吨。5月14日,环渤海动力煤平均价537元/吨,周环比上涨3元/吨。   

        坑口:产地煤价普跌。5月19日,济宁地区电煤车板含税价535元/吨,周环比下跌10元/吨;长治瘦煤(A8)坑口含税价400元/吨,周环比下跌70元/吨;贵州六盘水焦精煤(G>80、G79、G86)出厂含税价分别为950元/吨、930元/吨、960元/吨,周环比均下跌40元/吨;阳泉洗小块和洗中块坑口含税价分别为710元/吨、800元/吨,周环比均下跌20元/吨;晋城地区无烟小块和无烟中块坑口含税价分别为790元/吨、810元/吨,周环比均下跌20元/吨。  
       航运价格:沿海煤炭运价继续全线下跌。5月16日,秦皇岛至广州运价为34.6元/吨,周环比下跌2.2元/吨;至上海运价为24.9元/吨,周环比下跌2.0元/吨;至宁波运价29.3元/吨,周环比下跌2.1元/吨;至福州运价33.9元/吨,周环比下跌1.4元/吨。    煤炭库存:秦港库存连续三周上升。1)煤矿:2014年4月末,全国重点煤矿库存5317万吨,环比上升332万吨,同比上升652万吨。2)港口:5月19日,秦皇岛港内贸煤库存570万吨,周环比升29万吨;广州港库存为345万吨,周环比降4万吨。3)电厂:截止2014年5月10日,重点电厂煤炭总库存7330万吨,较4月末升126万吨,库存可用天数为22天,与上月末持平。    

      本周观点:受月初神华等大型煤企提价影响,本周港口部分热值动力煤价格上涨,但5、6月份为动力煤消费淡季,水力发电增多将进一步压制煤炭消费量,港口动力煤价格上涨趋势难以持续,维持行业“中性”评级。    风险提示:经济增速低于预期;产能释放超预期。

来源：腾讯财经

编 辑：肖风