当前，美国持续五年之久的量化宽松政策正式步入退出阶段。中国央行这份报告认为，考虑到中国持续的经常账户顺差、较低外债、高储蓄率、资本管制以及巨额外汇储备等有利因素，美联储启动退出量化宽松政策不会对中国造成显著冲击，且美国退出量化宽松政策引发的美元升值预期将增强中国出口产品的价格优势，美元走强带动大宗商品价格走低，也会降低中国经济运行成本和输入型通胀压力。

　　欧元区4月通胀不及预期德拉吉仍面临决策压力

　　欧元区统计局在卢森堡公布，4月份通胀率从3月份的0.5%上升到0.7%。接受彭博新闻社调查的37位经济学家的预测中值为0.8%。4月的数据对于欧洲央行行长德拉吉决定是否采取从负利率到量化宽松等政策可能至关重要。德拉吉上周在阿姆斯特丹表示，如果通胀前景恶化，欧洲央行可能会启动广泛的资产收购行动。小结：从央行的报告来看，央行已经对美国推出量化宽松的政策作出了相应部署，以应对不利影响，防范金融风险，因而央行不会采取大的行动。此外，欧元区4月通胀不及预期，可能会促使欧洲央行采取量化宽松的政策。

　　【行业面】山西煤炭业利润同比降近九成

　　2014年1至3月，山西省原煤产量2.19亿吨，同比增加28万吨，增长0.13%。据测算，今年一季度，山西的煤炭产量占全中国的四分之一。数据显示，2014年1至3月，山西省属五大煤炭集团吨煤综合售价409元人民币，同比下降18.6%，全行业吨煤综合售价401.1元，同比下降22.7%。煤炭价格的下跌，引发山西“煤经济”出现“四降”现象。据山西省煤炭工业厅数据显示，2014年1至3月，山西省属五大煤炭集团煤炭销售收入369.1亿元、同比下降18.0%；全行业实现煤炭销售收入947亿元、同比下降21.3%；山西煤炭行业实现利润8亿元，同比下降86.6%；煤炭实现税费228.8亿元，同比下降15.0%。

　　神华今年首次上调煤价众煤企或将跟风

　　据市场研究机构向《证券日报》记者透露，神华集团5月份的动力煤价格比4月份上调5元/吨。其中，神华5月份长协客户动力煤价格方案为：在2014年第二季度的季度长协价格(5500大卡568.8元/吨，5000大卡494.8元/吨，以上为北方港口平仓价格)的基础上，价格优惠幅度从4月份的38.8元/吨，降至5月份的33.8元/吨，优惠幅度减少5元/吨。现货价格(即不享有任何价格优惠)方面，神华5月份各卡数的动力煤现货价格比4月份上调5元/吨，5月份的5500大卡北方港口平仓价格报553.8元/吨；5000大卡479.8元/吨；4800大卡457元/吨。

　　【资金面】昨日动力煤期货市场沉淀资金2.8亿元，资金净流入1818万元。此外大宗商品市场，CRB商品指数继续回落。从国内煤炭产业板块指数来看，除钢铁板块出现小幅下跌后，无论是上游的煤炭石油和煤化工板块，还是下游的电力板块和水泥板块均出现了不同程度上涨，表明煤炭产业板块整体较强。能源美元市场，国际原油(99.80, 0.04, 0.04%)价格有涨有跌，美煤炭价格则有所回升，但美元指数走弱，可对国际石油煤炭等能源价格形成一定支撑。

　　【策略面】上周三，TC1409平开震荡收阳，报收于533.2元/吨，涨幅为0.26%，截止4月30日，秦皇岛港Q5500动力末煤山西产平仓价535元/吨，澳大利亚BJ动力煤现货价格为73.45美元/吨，较上期下跌0.54%。秦皇岛港Q5500动力煤现货较近月合约升水10.2元/吨，较远月合约升水1.8元/吨，近月基差小幅走强，远月基差则小幅走弱，但仍可对期价形成一定支撑。短期大秦例行检修接近尾声，下游电厂补库告一段落，且电煤需求进行淡季，电厂例行机组检修，加上下游需求因偏紧的市场环境而可能放缓，此外，今年长江沿岸及南方雨水较为充足，水电蓄水情况良好，水电贡献或有改观，因而我们建议短期维持震荡偏空思路，但不宜过多追空，获利止盈。