动力煤需求低迷。本周6大电厂日均耗煤量恢复至65.5万吨/天,对煤炭需求量已经恢复至平均水平;但全国重点电厂日均耗煤量仍为321.0万吨/吨。但目前下游采购力度不大,沿海海运费价格仍维持在30元/吨,电厂库存和港口煤炭库存也维持在高位,预计未来3个月内沿海动力煤需求仍将维持低迷态势。上市公司所带地煤价下跌趋势自东向西加大。2013年东部地区煤价下跌幅度较大,而2014年东部的安徽宿州等地同比跌幅小于10%,而山西、陕西煤价同比下跌幅度超过20%,上市公司所在地煤价跌幅出现自东向西加大的趋势。
    粗钢产量持续增加,焦煤、焦炭进入去库存化阶段。目前国内焦炭行业仍持续处于亏损状态,预测焦炭平均每吨亏损300元左右,但焦炭价格仍有小幅下调。6月20日内蒙神华集团焦炭出厂价格调整。冶金焦出厂价降50元/吨,火运至唐山二级冶金焦执行1030元/吨;一级冶金焦1110元/吨。同时山西焦煤集团及旭阳焦化也对焦煤价格进行不同程度的下调。
    国产焦煤价格跌至990元/吨,而澳洲主焦煤库提价格维持在925元/吨,国内外煤炭价差缩小,进口商采购热情下降。而我们看到国内粗钢日产量持续增加,国内主要钢厂对焦煤处于补库存的阶段,预计后期焦煤价格将开始企稳。
    无烟煤需求低迷。国内尿素价格持续下滑,煤头尿素价格跌至1450元/吨左右,气头尿素价格跌至1550元/吨,两者价差减小至80元/吨。煤头尿素净利持续下滑,净利降至-346元/吨左右,导致无烟煤价格持续走低,晋城无烟中块价格跌至790元/吨,同比下滑17.7%。 投资策略:动力煤和炼焦煤涨价可能性不大,焦炭和喷吹煤价差扩大,喷吹煤价格稳定,尿素盈利好转,无烟末煤价格将跟随上涨,看好无烟、喷吹煤个股。