| 上半年需求继续减弱 煤价整体走低 | |||
| 煤炭资讯网 | 2014-6-27 11:45:51 煤市分析 | ||
|
上半年，经济增长进一步放缓，能源、原材料需求继续减弱，煤炭需求整体疲软。这种背景下，国内煤炭生产和煤炭进口双双告别连续多年的快速增长势头。尽管如此，国内各环节煤炭库存仍然始终处于高位，国内煤价整体再度走低。 煤炭需求整体疲软 煤炭作为基础能源原材料，其需求形势与整个宏观经济表现息息相关。今年上半年，国内经济增长进一步放缓。国家统计局数据显示，按可比价格计算，一季度GDP同比增长7.4%，较去年同期回落0.3个百分点。其中，1-5月份，固定资产投资同比增长17.2%，增速较去年同期回落3.2个百分点；1-5月份，进出口总额同比下降1%，2013年同期增长14%。投资和进出口增速回落，经济增长进一步放缓，是导致今年上半年我国煤炭需求整体疲软的主要原因。 分行业来看，发电行业用煤增长乏力。国家统计局数据显示，今年1-5月份，发电量合计21489亿千瓦时，同比增长5.7%，较去年同期提高1.7个百分点。尽管发电量同比增速超过5%，但由于水电出力较多，水电发电量增长较快，1-5月份火电发电量同比仅增长4.2%。在经济增长放缓背景下，火电发电量增长4.2%也还是不错的结果，如果发电耗煤量能够保持同样增幅，必定也能对动力煤市场起到一定提振作用。但事实上，受发电煤耗下降等因素影响，发电耗煤量增幅远不及火电发电量增幅。截至 钢铁行业用煤需求同比略有下降。由于上半年固定资产投资增长继续放缓，房地产开发投资增速回落，房屋施工面积增速大幅下滑，钢材需求增长受到明显抑制。受此影响，生铁、粗钢产量仅是略有增长，焦炭产量甚至出现小幅下降。国家统计局数据显示，1-5月份，生铁和粗钢产量分别同比增长0.2%和2.7%，较去年同期分别回落5.9和5.3个百分点；焦炭产量同比下降1.6%，而去年同期焦炭产量同比增长8.0%。钢铁行业用煤主要是炼焦用煤、烧结用煤和高炉喷吹煤。焦炭产量下降意味着焦煤需求有所减少，生铁产量仅增长0.2%则意味着烧结用煤和高炉喷吹用煤很难出现明显增长。因此，总体来看，上半年钢铁行业用煤总量与去年同期相比略有下降。 建材行业用煤需求略有增加。建材行业中耗煤量最大的是水泥，目前水泥耗煤量占建行行业煤炭消费总量的比重超过90%。今年上半年，受固定资产投资增长放缓影响，水泥需求量和产量增速也明显放缓。1-5月份，全国水泥产量同比仅增长4.1%，较去年同期回落4.8个百分点。如果再考虑到水泥产品单位能耗不断下降，上半年水泥以及整个建材行业用煤需求也仅是略有增加。 化肥用煤需求基本平稳，化工用煤需求增长较快。合成氨和甲醇分别是化肥、化工行业两大主要耗煤产品，前者年耗煤量超过6000万吨，后者超过4000万吨，二者合计占化肥、化工行业耗煤总量的比重超过60%。今年1-5月份，合成氨产量2335.8万吨，同比下降1.56%。即便考虑到年初天然气供应紧张，气头企业开工率下降较多，煤头企业开工率相对较高，1-5月份合成氨耗煤总量同比也只是基本保持平稳，难以实现明显增长。目前甲醇原料主要有煤、天然气和焦炉煤气，其中以煤为原料的甲醇产能占总产能的比重超过60%。1-5月份精甲醇产量1421.5万吨，同比增长21.3%。考虑到今年以来焦炭产量不增反降，天然气供应偏紧，1-5月份以煤为原料的甲醇产量无疑保持了较快增长势头，甲醇用煤需求增长较快。 原煤产量暂别增长 受煤炭需求疲软影响，今年上半年国内煤炭生产暂时告别了保持多年的增长势头，原煤产量同比小幅下降。国家发改委网站发文称，今年1-5月份，全国煤炭生产略有下降。 从山西、内蒙古和陕西三大煤炭主产省区公布的数据来看，今年以来三省区原煤产量有增有降，但降者居多，三省区原煤产量总体呈下降态势。其中，1-5月份，山西省原煤产量38671万吨，同比增加576万吨，增长1.4%；内蒙古原煤产量37748万吨，同比减少870万吨（注：与去年同期公布的调度数据相比），下降2.3%；陕西省原煤产量16843万吨，同比减少897万吨，下降5.1%。山西、内蒙古、陕西前5个月合计生产原煤93262万吨，同比减少约1191万吨，下降1.3%。 近年来，全国原煤产量增量主要集中在以上三省区，其原煤产量占全国总产量的比重早已超过60%。如果将三省区2013年原煤产量与国家统计局公布的全国原煤产量进行测算，三省区产量合计占全国总产量的比重已经接近68%。因此，山西、内蒙古和陕西三省区原煤产量的变化对国内煤炭总产量影响重大，三省区原煤产量下降也意味着今年前5个月全国原煤产量很难实现增长。 国家统计局数据显示，1-4月份，煤炭全行业主营业务收入累计完成9625.9亿元，同比减少776.6亿元，下降6.0%。与此同时，主营业务成本和三项期间费用同比分别仅减少308.9亿元和11.9亿元，分别仅下降2%和1%。因此，煤炭行业利润总额继续大幅下滑。数据显示，1-4月份煤炭行业利润总额为411.7亿元，同比减少300.3亿元，下降42%。 值得注意的是，在全行业盈利能力整体下降的情况下，不同企业盈利情况则存在巨大差别。1-4月份，煤炭行业2004家亏损企业亏损额累计达到247.4亿元，较去年同期增加75亿元，增长43.5%。根据以上数据不难测算出，1-4月份煤炭行业盈利企业利润总额仍然达到了659.1亿元。亏损企业亏损额达到247.4亿元，盈利企业仍然有659.1亿元的利润，双方差别不可谓不大。由于当前煤炭行业存在着较为严重的产能过剩，盈利企业仍然有着一定利润，煤价仍然面临一定下行压力。在未来惨烈的市场环境中，如何求得生存将成为哪些亏损企业不得不考虑的问题。 行业投资小幅回落 在需求疲软，煤价不断下滑的情况下，今年上半年煤炭行业固定资产投资也出现了小幅回落。国家统计局数据显示，今年1-4月份，煤炭行业累计完成固定资产投资860.1亿元，同比减少11.8亿元，下降1.4%。 虽然固定资产投资同比出现了回落，但是从绝对量来看，投资额仍然不低，仍高于2011年之前历年同期投资额，大约相当于今年1-4月份全行业利润总额的2.1倍。大量固定资产投资，一方面意味着未来新增煤炭产能将继续增加，煤炭行业产能过剩压力可能进一步加大；另一方面，由于盈利能力下降，企业造血能力衰退，大量固定资产投资也将使企业面临越来越大的融资压力和财务压力。对于部分新建项目来说，前期大量资金已经投了进去，如果现在暂停建设，前期投资将打了水漂，如果继续投资直到形成新的产能，企业未来可能面临产能过剩、融资难、资金链紧张等多种不同问题。因此，对于各大煤炭企业来说，大量在建煤炭项目，是继续投资还是暂停建设，是一个两难的选择。
| |||