首页
总揽
写作
简讯
散文
诗词
摄影
幻灯片
书画展
局矿快报
党群工作
安全专题
经验交流
通讯特写
厂商在线
矿建勘探
领导访谈
论文言论
人物展示
文教卫生
图片新闻
安监动态
煤企聚焦
焦点话题
事故快报
小说故事杂文
在线投稿 |
特约通讯员档案
| 7大石化产业基地 煤化工获力挺 | |||
| 煤炭资讯网 | 2014-6-5 9:24:01 能源新闻 | ||
|
据参与制订方案的相关人士对本报记者透露，根据规划，未来东西部发展侧重不同，东部以石油化工为主，西部以煤化工为主，新型煤化工有望撑起半边天。 消息人士透露，新方案将明确扶持煤化工，继续推动煤制烯烃、芳烃等现代煤化工升级示范，而西部地区将是主要发展基地。 卓创资讯副总经理崔科增在接受本报记者采访时表示，“西部地区12个省中8个省把煤化工作为重点扶持项目，这在东部、中部的能源化工结构是不多见的。”政策鼓励西部“发展”煤化工，鼓励在西部地区上马50万吨以上的甲醇制烯烃项目，主要采取“税收优惠的手段，有可能是10个百分点的税收优惠，现在该方案还在征求意见，最后定稿尚未出来”。 煤化工的成本优势十分明显。近几年，油煤价差越来越大，尤其煤炭，2012年后加速下滑，到目前为止价格400元/吨左右。“这种价格优势给煤化工带来了前所未有的发展机遇。”崔说。 据悉，此次石化产业布局除了圈定两个区域外，还圈定了三大领域，炼油、乙烯、芳烃（又称PX）是方案涉及的主要三类石化产品。去年屡屡引发市民抗议的“PX事件”成为关注焦点，“但是不发展绝对不可能，国内高端化工品对外依赖程度太高，而PX也没有想象得那么可怕。因此，‘合理布局’消除恐慌太必要了。”厦门大学中国能源研究中心主任林伯强对本报记者表示。 公开数据显示，2013年，我国乙烯、芳烃的对外依存度达到51.5%和53%，并呈现进一步扩大的趋势。而随着环保理念的普及，民众更加注重人居环境。《方案》正是在这样的背景下诞生。 未来项目将按照安全环保优先的原则进行推进，并且常务会议首次提到“信息公开、保障公众知情权”。“未来，类似PX项目环评将成为必过的关，在环评以及听证等环节的保障下，新项目审批将会陆续放开。”林伯强说。(上证) 安信证券：煤化工星星之火可以燎原 煤炭行业下行周期确认：短期内煤炭需求处于周期底部，从中长期来看，随着投资拉动经济增长方式的式微，煤炭消费的增速放缓，加之供给释放，煤炭下行周期确立。 煤化工发展迎来良机：我国原油进口依存度逐年提高，能源结构存在改善需求；煤炭供给重心逐步西移，未来新疆成为主要增量来源，煤炭运距过长、成本过高，就地转化存在必要性；煤价回落，煤油比价降低为煤化工提供了可能性。 现代煤化工具有盈利前景：传统煤化工业务包括焦炭、聚氯乙烯(PVC)、甲醇等，均已过剩，盈利前景不佳，综合经济效益层面、供需层面和政策层面等多个角度分析，在五个现代煤化工类别中，看好煤制乙二醇、煤制天然气和煤制烯烃，煤制油的前景尚不是非常明确，煤制二甲醚则面临着较为严峻形势。 煤化工有望带动煤炭行业进入新周期：假设规划项目能够如期投产，到2015年煤化工耗煤总量有望达到7.7亿吨，其中新疆、内蒙古、陕西、山西四省合计约为6亿吨左右，占总体煤耗的78%。疆陕蒙晋煤化工煤耗占新增产能的比重分别为79%、54%、52%和16%。这意味着除了山西产能释放压力比较大外，其余省份50%以上的煤炭将用于就地转化，山西2015年前仍有近4亿吨的产能依靠外运解决。 煤化工带来设备和安装的盛宴：煤化工设备投资占到投资额的45%以上，建筑安装占到投资额的10%以上，我们估算十二五期间煤制天然气、煤制烯烃、煤制油和煤制乙二醇这四项盈利前景较好的四个品种煤化工设备有望分享9000亿左右的投资。 策略：至2015年前后，煤化工的规模化将成为拉动煤炭消费的新动力，届时煤化工耗煤占煤炭消费的比重达到15%左右，引领煤炭行业进入新上升周期。在煤化工规模化之前，煤炭行业过剩格局延续，煤价仍将在底部徘徊，行业整体缺乏趋势性机会，持有全产业链公司仍是相对安全度过行业周期低谷的最佳选择。我们相对看好中国神华[-0.63% 资金 研报]、兰花科创[-1.58% 资金 研报]，直接参与新型煤化工业务的公司主要有中煤能源[-1.23% 资金 研报]，但对业绩的贡献仍需等待。 风险提示：煤化工项目开工与建设进度不达预期。（安信证券） 2013年实现收入20.72亿元,同比增长15.66%,实现归属母公司净利润1.26亿元,同比增长12.35%。2014年第一季度实现收入4.85亿元,同比增长38.04%,归属母公司净利润2903万元,同比增长22.51%。 投资要点 在手订单充裕,财务成本拖累业绩。公司是化工装备产品供应商,主营业务是石油化工、煤化工、化工、有色金属等领域压力容器、非标设备的设计、制造。公司期间费用率高攀;财务成本高企。公司的11.8亿元短期借款,7亿元公司债[0.09%]导致2013年公司财务成本高达1.13亿元。财务费用压力在增发后仍然难以减少,预计2014年财务费用仍有1亿元。公司产能体量在同行中具有一定竞争优势,具备承接大订单的优先条件。公司2013年新签订单26.58亿元,我们预计公司目前在手订单约37-38亿元。 科达机电2014年一季报显示营业收入8.97亿元,同比增长39.89%,归属上市公司净利润1.26亿元,同比增长46.10%,扣非净利润1.19亿元,增长51.67%。 传统业务强劲增长带来业绩超预期表现。公司第一季度收入和利润增长均较大幅度超出预期,根据我们的分析认为主要原因来源于传统陶瓷机械业务强劲增长,以及新收购东大泰隆并表。与市场普遍担忧公司未来陶瓷机械增长前景不同的是,我们认为公司所生产陶瓷机械既受下游地产影响较大,也受房屋装修工程量较大,而后者在新农村和新型城镇化建设以及巨大存量房屋更新装修需求推动下对公司业务产生直接影响,而目前地产陷入发展困惑期,其中很大一块是受投资属性的需求影响,而这并不是装修的主力,再考虑公司整合恒力泰以后持续扩大市场垄断份额比和开拓国际市场,我们认为公司陶瓷机械业务至少能稳定在当前高峰规模。 事件:公司于 投资要点: 今年一季度收入和业绩增速转正预示公司各项业务已经重回正轨,我们认为全年收入业绩逐季改善将是趋势。(1)公司今年收入增长主要看黔西、安庆煤制氢和康乃尔项目进展,一季报显示这三个项目先期收取22.7亿元,仅确认5.8亿元收入,随着二季度开工旺季到来以及业主预付款的持续,公司收入利润也将加速确认。(2)新天、蒙大、中煤三个1 1年拖延项目目前已处收工阶段,初步估计剩余5-6亿元今年有望结算完毕。(3)公司13年的计提坏账准备超出预期,如我们年报点评分析,一季度公司就开始加大清欠力度冲回部分坏账准备,后期部分坏账进一步冲回仍存可能。 公司13年净利润同比下降22.1%,14Q1净利润同比增长62.9%。 公司公布13年业绩,报告期内实现营业收入48.1亿元(同比增长29.3%),归属于母公司净利润7.5亿元(同比下降22.1%),EPS 0.14元,每股经营性现金流-0.04元。 同时公司公布14Q1业绩,报告期内实现营业收入15亿元(同比基本持平),归属于母公司净利润8.57亿元(同比增长62.9%),EPS 0.16元,每股经营性现金流0.03元。扣非后净利润2.3亿元,EPS 0.04元。 新项目投产推动13年收入增长,毛利率提升。 随新获路条煤化工项目推进及在手订单逐步转化,预计2014年将迎来订单与业绩逐步恢复。预计2014-2015年EPS0.82、1.01元,给予2014年10倍PE(历史平均约10倍),维持目标价8元,维持增持评级。 煤化工项目推进略低于预期主因技术问题和煤炭资源配套暂未到位,我们预计下半年会迎来好转。新发路条项目大多处于工程前期,订单高峰尚未到来。推进略低于预期主因部分技术问题处于探索中,能源局在开展相关调研(大唐克旗煤制天然气短暂运行后停工加上对环保的担忧,引发对部分技术指标的重新评价),我们预计下半年将会有定论,之后项目推进将会加快。随项目推进,下半年煤化工订单将逐步开始释放。我们预计从三季度开始,将会有部分前期新获路条项目逐步开启招标。 预测14、15年EPS分别为0.44元和0.6元,目前股价对应的2014年PE为20倍,我们认为此估值水平仍未充分体现出其持续成长性和可能的转型预期,2014年将是公司“二次腾飞”的元年,维持对其“强烈推荐”评级,建议在股价调整时积极买入。 投资要点 业绩符合预期:北京利尔今日发布2014年1季报,公司1季度实现营业收入4.14亿元,同比增长40.76%;实现归属母公司的净利润6039.5万元,同比增长51.98%,盈利增长位于此前预计区间的下限但符合预期。公司同时预计上半年净利润增速变化幅度为“40%-60%”,考虑到2季度单季实现的净利润应不低于1季度,因此我们判断上半年盈利增速应接近预计区间的上限。
| |||
声明：本网站新闻版权归煤炭资讯网与作者共同所有，任何网络媒体或个人转载，必须注明“来源：煤炭资讯网（www.cwestc.com）及其原创作者”，否则本网将保留追究其相关法律责任的权利。转载是出于传递更多信息之目的，若本网转载有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系（本网通讯员除外），我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：1017016419@qq.com