国际煤价普遍下跌。7月11日,纽卡斯尔港现货价69.9美元/吨,周环比下跌0.94美元/吨;欧洲ARA三港动力煤价格72.62美元/吨,周环比下跌0.33美元/吨;南非RB动力煤价格71.58美元/吨,周环比下跌1.57美元/吨。7月10日,澳大利亚BJ动力煤价格70.1美元/吨,周环比下跌0.96美元/吨。
    港口:环渤海动力煤价跌幅收窄,再创新低。7月14日,秦港动力煤价跌势减弱,动力末煤(5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡)平仓价分别为535元/吨、495元/吨、435元/吨、380元/吨,周环比均下跌5元/吨。7月9日,环渤海动力煤价513元/吨,周环比下跌6元/吨,再创历史新低。
    坑口:产地焦煤价格下跌。7月14日,长治瘦煤(A8)、瘦煤、贫瘦煤坑口含税价分别为370元/吨、420元/吨、370元/吨,周环比均下跌10元/吨;平顶山动力煤出厂含税价380元/吨,周环比下跌5元/吨,1/3焦煤和主焦煤出厂含税价分别为870元/吨、920元/吨,周环比均下跌10元/吨。
    航运价格:沿海煤炭运价小幅上涨。7月11日,秦皇岛至广州运价为30.4元/吨,周环比上涨0.1元/吨;至上海运价为20.9元/吨,周环比持平;至宁波运价25.1元/吨,周环比持平;至福州运价30.1元/吨,周环比上涨0.1元/吨。
    煤炭库存:秦港库存攀升。1)煤矿:2014年5月末,全国重点煤矿库存5608万吨,环比上升291万吨,同比上升1063万吨;2014年5月末,山西国有重点煤矿库存1558万吨,环比减少56万吨,同比增加303万吨。
    2)港口:7月14日,秦皇岛港内贸煤库存731万吨,周环比升20万吨;广州港库存为316万吨,周环比降4万吨。3)电厂:截止2014年6月20日,重点电厂煤炭总库存7593万吨,较5月末升86万吨,库存可用天数为22天,较上月末降1天。
    本周观点:环渤海动力煤价格指数继续大幅下滑,又一次刷新最低记录。
    下游市场普遍低迷,迫于环保压力,耗煤企业煤炭消费需求始终难有较大增长,南方水电出力增多对火电消费亦形成严重挤压。近期,神华等大型煤企接连促销,更加剧了市场恐慌情绪。
    风险提示:经济增速低于预期;产能释放超预期。

来源：兴业证券

编 辑：一帆