概述：国内钢材市场价格自2011年起持续单边下行，尤其是2014年以来，没有出现一次较为强势反弹行情，当前钢价已跌至近15年来最低。与上年钢矿同步大幅下降不同的是，今年大部分时间内呈现矿强钢弱格局，钢厂亏损由此不断加剧，3季度尤为明显，7-8月重点钢企亏损达181亿元。盈利状况持续恶化令钢厂被迫加大检修力度，近期检修明显增多，且仍有进一步增加可能。

钢材价格持续下行，钢厂亏损加剧

     因2014年全国经济增速放缓，钢材下游市场投资逐步减弱，导致国内钢材市场价格自2014年起持续单边下行目前上海热卷、螺纹钢已分别从2014年的3520元/吨、3480元/吨降至1920元/吨、1930元/吨，为近15年的最低价，且今年年初至今分别下降1150元/吨、790元/吨，与此同时铁矿石相对处于强势低位，外盘价格下降18美元/吨，矿强钢弱的格局今年尤为突出，尤其三季度以来PB粉（61.5%）外盘价格基本都处在55美元以上。

  图1：主要钢材不断下行，三季度矿强钢弱尤为明显

     矿强钢弱的局面导致钢材的生产成本明显高于钢材的成交价格，中联钢数据显示：螺纹钢成本指数与螺纹钢价格指数的价差由8月19日的246 扩大至10月16日的437元/吨；自2015年初热卷成本指数首次高于价格指数后持续扩大差额，10月16日热卷成本指数已高于价格指数近528元/吨。

长期的矿强钢弱局面加剧了钢厂的亏损情况，其中三季度亏损尤为严重。中钢协的数据显示：101家钢材成产企业1-8月亏损总额（补贴后）为180.3亿元，其中7月和8月亏损181亿，仅8月一个月亏损就达120亿元。三季度以来销售利润率由正转负并直线下滑，8月仅为-5.07%，较去年年末降低7个百分点，为2008年金融危机以来的最低点。从市场价格和销售情况来看，9钢厂亏损还将进一步加剧。

图2：主要钢材成本指数与价格指数差距持续拉大

图3：钢厂亏损加剧

检修增多，河北为主

     钢厂三季度以来的严重亏损促使10月钢厂新增检修增多。据中联钢不完全统计：10月全国新增检修高炉24座影响铁水产量6.72万吨/日。与7月末以山西、福建的小高炉检修为主的情况不同，本次检修以河北居多，其中唐山的新增检修高炉达10个，概因目前唐山钢坯1640-1680元/吨的价格，为15年来历史最低点。此外本次检修天钢、宣钢、包钢等大型钢厂的2000立方米以上容积的高炉也开始长时间检修。

表1：10月新增检修详情

    虽然10月钢厂检修增加较多，但目前的市场价格并无任何幡然回暖迹象，各地钢厂市场交易氛围也并不理想，市场需求持续低迷，预计钢厂亏损还会进一步恶化，后续检修还会增多。

中国联合钢铁网    孙继伟