动力煤:港口库存低位快速下滑,煤价上涨初现端倪,节前港口将保持强势。本周六大电厂平均日耗58.53万吨,环比下降0.46万吨,库存1158.30万吨,环比下降3.10%。电厂日耗震荡,但北方需求尚可,四港日均吞吐量107万吨,环比上升4.80万吨,日均调入量环比下降2.45万吨至76.9万吨,四港库存897.8万吨,环比下降20.21%,港口库存降幅迅速,港口部分煤种小涨5元。近两周电厂日耗提升较为乏力,今冬季节性因素至此已经反应大部,预计后续日耗维持高位震荡,并有小幅提升空间,目前电厂库存可用天数合理,电厂方面需求应不会出现较大变化,澳洲进口关税下调将一定程度增加进口煤竞争力,对北方港口产生有限冲击。本周晋北坑口煤价小跌,体现坑口库存高企问题仍未解决,运输问题致港坑库存呈现相反格局,预计春节前港口价格将保持强势,坑口难有涨价动力,如果煤企春节假期拉长以消耗高位库存,则节后动力煤价格有较大可能摆脱过去几年开春即跌的季节性现象。

炼焦煤:终端需求难有起色,钢厂减产不温不火,预计终端补库过渡顺畅,煤价震荡偏弱。本周社会钢材库存环比下降0.23%,降幅收窄,沪螺纹采购量环比下降17.39%,终端需求上周稍有改善但还是难以持续,Myspic指数环比下跌0.99%。近期港口库存持续致矿价跌幅较大,为下游腾出盈利空间,下游钢厂盈利开工虽有下降但节奏还是不温不火。本周163家钢厂盈利面环比下降0.61个百分点,开工率环比下降0.69个百分点。本周焦化厂开工有所下滑,而下游炼焦煤库存依旧低位震荡,炼焦煤需求稳中趋弱,部分监控产地煤价下跌。目前来看年底前终端需求难有起色,但是受益于上游矿石持续让利,减产预计还是维持一个较为缓慢的节奏,社会钢材库存由去转补时点已经来到,目前供需来看过渡应当顺畅,炼焦煤价格震荡偏弱为主。