政策已开启宽松周期，目前地产销售已经企稳回升，3月成交逐步回暖，带动其他周期性行业企稳回升。值得注意的是，2月以来，虽然美元指数由90进一步上窜至100，但原油指数、伦铜指数已经不再创出新低，这种背离很有可能意味着大宗商品的阶段性见底，目前只需等待美元指数的短期高点出现，大宗商品将迎来阶段性回升。而有观点认为美元指数在100左右或见短期高点，调整时间可能为2周至4个月，与此对应，原油等大宗商品将迎来阶段性回升，作为替代能源的煤炭将引来阶段性机会。

据中信建投预计，下半年煤价将开启回升之旅，基本面将在二季度探明底部。鉴于股价将提前基本面表现的特点，煤炭股或有投资性机会。继续推荐煤炭板块性机会，有国企改革预期的可做重点布局，如国投新集、盘江股份、阳泉煤业、陕西煤业、中国神华。