经济依旧低迷

　　最新经济数据显示，4月经济增长显著放缓，总需求再次明显坍缩。统计局发布的数据来看，尽管4月工业增加值如预期那样有所好转，同比增速从3月的5.6%上升至5.9%，但投资增长大幅低于预期。今年前4个月投资增长12.0%，比市场预期低1.5个百分点。

　　与此同时，虽然货币政策持续宽松，但固定资产投资依然表现出到位资金不足情况。4月当月固定资产投资到位资金同比增速放缓2.8个百分点至5.1%，其中国内贷款仅增长2.3%。固定资产4月单月投资已经下滑至9.6%，创下危机后新低。

　　这显示出宽松的货币政策并未有效传导至实体经济，有分析师称，其中股市高涨带来的虹吸效应是重要原因。同时受地方债发行受阻，城投债发行缩量和土地收入下降导致地方政府财力下降，基建投资在4月出现了放缓，单月同比增长16.1%，增速环比下降8.3个百分点。

　　面对如此低迷的经济数据，光大证券分析师徐高表示，宽松的政策开始对实体经济起效，但程度非常有限。经济依然面临较大下行压力，未来政策宽松程度还将进一步加大。财政政策将有所发力的同时，货币政策宽松力度将进一步加码。预计未来会有降息将准等宽松政策继续出台。同时也存在央行通过PSL等非传统货币政策工具加大向市场投放货币规模的可能性。宽松政策将进一步加码。