6月27日，央行极为罕见地同时祭出了降息和定向降准两项宽松举措。一方面将存贷款基准利率均下调了0.25个百分点，另一方面又定向调降了部分银行和财务公司的存款准备金率，降幅分别为0.5和3个百分点。依照央行的官方口径，此次降息降准是为了“促进稳增长、调结构并降低社会融资成本”，但从时点上来看，这次货币宽松更像是针对前两周股市大跌所做的“救市”之举。

　　过去两周里，上证综指累积下跌了19%，创业板则跌去了25%。股价的快速下滑已经开始引发股市内融资盘的强制平仓。如果放任股指进一步下降，市场内融资盘的雪崩将在所难免，随之而来的市场崩盘将极大冲击金融体系的稳定。在股价大幅下跌，恐慌情绪弥漫的时候，央行推出宽松举措有利于稳定市场、控制金融风险.难怪中信建投证券黄文涛称，如无双降，不仅股市将一地鸡毛，国家牛市不知其可，而且经济企稳前景也将黯淡。

　　智慧侠在上证4000点时,写下<<4000点以上你到底是买进还是卖出>>的博文;在上证5000点时,又写下<<5000点上方留还是溜?>>的博文,尔后再写出<<催生国家牛市救中国经济是柄双刃剑>>,意在提醒热恋股市的人正确决择.如今,在股市的一片暴跌声中,央行伸出了援手."对广大投资者来说，更为关键的问题是怎样解读央行此次救市的长远意义。在未来，政策对股市会持什么样的态度，又将对市场产生什么样的影响?


　　有人说,这次降准降息基本上说重点就是救市政策，对经济的救助也只是顺手搂草打兔子。上周股市恐慌性暴跌，股民猜测央行会不会救市，果然，周末央行宣布双重利好，既降准又降息。如果央行的意思是用利好来提振市场，可能已经晚了，原因是市场恐慌性一时难以修复，另一方面这次股市暴跌，就连庄家都成为洗劫的对象。2007年产业资本减持直接导致股市大面积失血，股市从6124点高位一路下滑到1664点，杀的连机构和庄家颜面尽失，好长一段时间人们谈股色变，闻基金心寒。

　　也有人认为, 降息和降准的消息，对于散户而言，可能是一剂毒药，散户们总是幻想着央行的利好能够带来行情的根本性转变。股市每一轮牛市对广大散户来说，只是纸面富贵，最终将很多人的储蓄都诱导进去，全线套牢，一方面给大量的上市公司送钱，另一方面还要受到各种各样的抽老千的暗箱操作的欺诈。于是，中国散户成为散财童子，就连赫赫有名的中国大妈们都不敢说在股市能够翻天。

　　还有人认为,央行的放水行动目的是救助实业，缓解实业贷款压力，但是实践中却走向了反面，这些资金出来不是干实事的，而是用来炒股的。一时间，流动性泛滥成灾，两市资金成交量屡屡突破天量，甚至达到爆表的程度。大量的杠杆资金和融资盘的出现，加速了资金向股市奔流的进程。在这种背景下，疯牛出现了，股市的赚钱效应又吸引一大批新股民入市，甚至连老股民都被打懵了，回过头来，发现股市蹭蹭地往上走，手痒开始跟风。3000点整数关口根本没有像样的抵抗，4000点时人们开始怀疑，我们是不是太保守了？股指一路冲天，甚至连5000点都一跃而过。然而，好景不常在，人人赚钱的疯牛时代总是短暂的，上周大规模的调整让人吃了一记闷棍.
　　智慧侠认为,央行"双降"政策落地有三大原因:一是据社科院预计，上半年GDP增长6.96%左右，是好于预期的，预计在第三季度，政策上才会加大扶持力度，2015年上半年的经济数据要到7月才会公布，央行也需要根据上半年的数据来衡量扶持力度.二是这次的降准降息是发生在股市持续无理性暴跌的基础之上的，短短两周，上证指数跌了1039点，跌幅超20%，创业板跌幅27.8%，周五四大指数跌幅都在-8%以上，创业板指数还一度跌停，个股上共有2069只股票跌停。三是管理层对股市的态度是希望有一个健康的牛市，无论是的新股IPO扩容还是降杠杆，都是想打好股市基础，都是想疯牛变慢牛，一个健康牛市对于带动宏观经济复苏和产业升级转型有重要的促进意义。


　　所以, 降息降准无论是对股市还是实体经济都不会起到立竿见影的效果，对股市而言，可以减缓股市的下跌速度，至少会减少下周一股民的无理性杀跌，也会对做空的大机构起到警示作用，这就表明了管理层的一种态度，既然这次是重点针对的股市的救助政策，当然也必然会有后续的动作，所以，在七月份如果股市没有显著的效果，还会有的新的利好政策。

　　不过,降息降准肯定对股市是一个重大的利好，可是这个消息能否让担惊受怕的投资者重新树立信心，还有许多疑问，因为毕竟投资者的心态现在改变了，面对这样的利好，许多投资者也会产生疑心，认为是忽悠投资者的陷井，毕竟降息降准并不会给股民带来什么实质性的利益，而资金面的宽松也未必会让资金流入股市。另外, 降息降准会让股市下周发起绝地反击只是可能，降息降准会让股市重新回到牛气冲天的行情也只是一些人的臆想，股市经过暴跌之后想恢复元气并不容易，投资者的信心建立并非一朝一夕，周一开盘能够稳住局势就是一个最好的结局，如果真的出现大的反弹，投资者反而又要谨慎一些，因为那样真可能是吃人的陷井。

　　智慧侠一直认为,催生国家牛市救中国经济虽不是权宜之计，但却是一柄双刃剑.从2008年美国金融危机之后，美国经济之所以能够从衰退的边缘走出困境，最为重要的并非是美联储连续三次大规模的量宽政策，而是在于美联储让大量的资金流向股市，从而催生一个长达7年的大牛市，道琼斯股票指数也由6666点上涨18000点以上。当前道琼斯股票指数是2009年的三倍,但是，美国股市大涨却能够推动实体经济，中国如此效法行吗？中国市场之情况前提条件与美国市场完全不同。无论是中国的金融市场结构、股市发行制度，还是投资者结构及心态、股市法律法规都与美国完全不同。当前国内市场存在一个严重误区，就是以为美国以直接融资的金融体系有利于经济发展，中国也是如此。所以中国同样可以催生一个大牛市来救经济。但是实际上，中国政府这个发展股市之思路要达到目标是相当不确定的。

　　所谓国家牛市，意思主要是说管理层为了提振经济增长的预期，希望通过股指的上涨来改变实体经济的萎靡不振。但这种所谓国家牛市的效果，确实很不理想.此次降息降准表明股市已经绑架了政策。未来政策将保持对股市的友好态度，以呵护股市牛市，防止股市大跌引发金融风险。但在智慧侠看来，情况也许恰恰相反——此次宽松政策之后，未来股市会面临来自政策面的更大压力。此次降息降准表明，股市风险在高层那里得到了前所未有的重视。考虑到股市中数万亿规模的融资盘存在，一个正常的市场调整都有可能引发融资盘强制平仓的连锁反应，从而造成不可收拾的后果。再加上股市中还存在规模庞大的银行资金，股市大跌势必给银行带来大量坏账，从而影响金融体系的整体稳定。正是出于对这种巨大风险的担忧，才有昨天那样降息降准的救市行为出台。

　　但站在政府的立场上来思考。面对这样的局面，是应该继续吹大股市泡沫而让风险度进一步上升呢，还是对其加以控制，以逐步拆除这个定时炸弹?相信大多数人都会选择后者。因此，尽管短期内可能还有其他利好股市的政策出台，但他们都只是股市急跌背景下的权益之计，绝不代表未来政策的常态。相反，待市场稳住之后，政策对股市的态度将会变得更为审慎。化解股市中融资盘风险将成为政策的首要目标。在化解风险的过程中，股市急跌固然是政策会极力避免的，但像过去几个月那样的“疯牛”行情也将是监管者极不愿见的。从缓释融资盘风险、调控股市软着陆的角度来看，震荡是最为有利、也最容易实现的市场形态。

　　本来,牛市里出现暴跌本是一种正常现象，暴跌在一定程度上可以达到清洗浮筹的目的。但是，这次暴跌是在监管层不断加大IPO，严厉打击配资、致使爆仓强平发生踩踏的情况下发生的，同时也不排除有一股力量，在有预谋、有计划、有组织地蓄意做空中国股市。这种做空已经完全超出技术调整的范畴，也颠覆了牛市调整的边界。这样的股市表现，无疑已构成股灾。在国外，肯定会有政府高层人士出面解释原因，安抚股民。而中国证监会发言人却说这是市场自然调整的结果。这种罔顾事实的官话令人十分生厌。

　　对于管理层来说，三十多年的中国证券市场，如此不成熟，一定负有不可推卸的责任。每届证监会领导对中国股市的健康发展没有起到真正的管理调节作用，对于市场的风险控制基本做到无能。中国股市很难说是完善的市场，大家都知道股市是一个政策市。对于中国股民来说，最不能安生的是节假日和周末这段时间，因为这时正是各种政策或消息频发期，甚至连平时的晚上也不能安生了，不知道哪个部门突然发布一个消息，无论是利好还是利空，都让股民不得安生。风险控制要教育，以暴跌形式来教育股民代价太大了。