昨日，2016年全国证券期货监管工作会议召开。针对2015年中国股市经历的罕见的异常波动，证监会主席肖钢对此总结反思，这也是股灾之后监管层首次重大表态。据报道，肖钢在讲话中99次提及“监管”，8次出现“压力”一词，第一次将应对股市异常波动定调为危机处理。

　　在证监会一年中最重要的会议上，肖钢表态要深刻总结反思股市异常波动经验教训，这无疑是颇具针对性的定调，也有其导向价值。都说“亡羊补牢”，而反思正是补漏的前置性步骤。某种程度上，有了反思，股市监管才能补漏以图完善，股市才能渐趋成熟。

　　要补漏应先找到缺漏所在。2015年中国股市经历的剧烈波动，显然并非健康证券市场应有的表现，其暴露的问题不少。肖钢就提到，这充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。两个“充分”，也将监管层面的问题与股市波动间的深层次关联勾画了出来。

　　而要补监管之缺，需要依法治市，也需尊重市场规律。这既需对资本市场的过度投机加以遏制，完善市场价格发现功能，避免其“脱实向虚”，也要继续推进我国监管机构的市场化程度。

　　实质上，针对股市上那些内幕交易、编造传播虚假信息、信息披露违规等违规违法行为，监管部门的执法力度在加码，无论是“证监法网”行动，还是此后的清理整顿场外配资活动、禁止大股东违规减持等，都是其体现。这也致使2015年全年证监会系统罚没款金额达54亿余元，超过此前十年罚没款额总和的1.5倍。而在此之外，针对坊间对公募基金抱团操纵，导致妖股能在高送转、重组借壳等题材消息掩护下揭竿而起的质疑，监管层面也该有些呼应。这次肖钢痛批公募基金“集中投资创业板险酿行业悲剧”，或许就是个信号。

　　而透过此前的危机，监管部门还要对杠杆风险等有更充分的认知，监管要跟得上所谓证券创新的步伐，未来要更多地在理顺多方职责、保持政策定力的情况下应市场之变，尽量减少用“逆周期调节机制”来行政干预市场，避免把控制风险变成制造风暴。肖钢表示要进一步完善证券公司融资融券业务逆周期调节机制，依法管理、严格限制杠杆比例过高的股票融资类结构化产品，加强对各类股市杠杆融资的风险监测、识别、分析和预警等，也正是着眼于此。

　　而补监管之缺，也要从股市存量问题中，找增量改革方向。压力源自问题，“问题倒逼改革”。正如肖钢的总结中提及的：“资本市场变化快，系统内广大干部压力很大”，这种压力也理应转化成助推改革的动力和努力。

　　眼下股票发行注册制改革启动在即，这是发行制度市场化要迈出的重要一步。随着其推进，监管机构的工作重心,从事前审查向事中监督、事后执法上转移是必然态势。这需要在此期间研究制定注册制改革的相关制度规则，也要对相应的监管体系包括“一行三会”模式加以改进。

　　而在股市市场化大方向下，改革也要顺应补漏之需，如设立机制，适当限制股指期货市场的“裸卖空”行为，让股指和期指等衍生品回归套期保值和避险的功能，以及加强补充现货市场的融券做空机制等等。实质上，证监会对2016年的工作部署中，也有些相关内容，这也亟需现实考验。

　　说到底，正视危机是应对危机的首要步骤，而中国股市，也需要用反思开启更全面彻底的改革补漏。如今在这方面，证监会方面已做了“深刻反思”，这是否会换来某些刮骨疗毒式的改革，我们无妨且行且观察。