10月27日讯 上午煤炭板块掉头向下，迎来大跌，动力煤增仓下打，盘中触及跌停，焦煤跌逾4%。金属板块整体走低，橡胶高位回落，农产品(12.55,0.110,0.88%)(行情000061,买入)粕类和玉米涨幅居前，棉花冲高回落。截止收盘，菜粕涨2.95%，豆粕涨2.14%，玉米涨2.15%，棉花涨1.2%，动力煤跌4.74%，焦煤跌4.5%，焦炭跌3.19%，螺纹跌1.92%，沪铝跌2.01%，铁矿跌1.16%，玻璃跌1.33%。

　　高艳滨：国内粕类市场分析及投资探讨

　　美豆单产已经连续提高了3、4个月，市场普遍相信52左右的单产可以实现了。关于现在的行情，即便给出了52，甚至再高一点的单产，美豆盘面可能也已经体现这个因素了。因此我们应该看后面的因素还有哪些。如果只看美豆的话，产量端、供应端比较确定，除此之外，无非就是两个要素：

　　一个是美国的出口压榨到底是怎么样。如果说出口题材变得好，类似我们说7月、8月、9月很多的投资大咖或者产业客户都觉得后面还得涨。因为后面是美国出口的主导市场。那个时候说的这个条件是对的。但是为什么没有形成呢？因为那个时候在讲产量周期。现在可以提这个问题了，比如说如果从10月份或者11月份以后，美国的出口非常的好，那之前市场认为的出口利多影响市场这个因素就有了。

　　第二个大家关注的因素就是南美会怎么样。我们知道今年是拉尼娜，可能从众多的报告里面可以看出来或者有推断，拉尼娜的天气对于阿根廷的产量的影响——减产的概率是非常大的。阿根廷和美国也不一样，它的农业基本上是靠天吃饭，它不像美国如果说干旱的话，它的灌溉技术完全可以覆盖一部分的产量降低。阿根廷后面的供应情况、产量情况都会是影响市场的另外因素。还可以说巴西也算在里面，但是巴西今年播种的特别快，以往南美的天气题材是在12月份和1月份开始的，正好是南美大部分的生产周期。如果说播种比较快、比较早的话，自然而然“天气市”也会提前。所以这两个因素可能是后面我们关注的焦点。

　　我们清楚，最近这几年实际上大豆的产量在逐渐的上升，当然消费增速实际上也是在正增长的。最近这三四年里面，全球的大豆的库存数据或者纯粹的库存数据是降低的，数据上可以看出来，豆粕也是这样的，今年的粕的消费增速虽然没有往年高，但是也是正的。你想想过去的三四年里油曾经出现过负增长，如此对比来看的话，正增长还是好的。

　　铁路检修进入尾声 煤炭货源调进有望恢复

　　十月份，正值大秦线检修之际，煤炭资源的畅通进港还是受到一定程度的影响，每天停电检修6-7小时，造成铁路车流不畅，大秦线货源调进和港口接卸煤车没有出现增加。因此，北方港口存煤继续保持低位且比较稳定，船等货现象依然突出。煤炭资源的减少，下锚船保持一定水平。

　　值得注意的是，本月，受大风、大雾等恶劣天气影响，秦皇岛港连续封航50多小时，港口发运量受到影响；受此影响，北方港口存煤呈现增加态势。截止26日，秦皇岛港存煤达到431万吨，较检修前的10月8日增加了66万吨；其他港口受天气因素小一些，国投曹妃甸港存煤248万吨，较检修前的10月8日增加了8万吨；国投京唐港存煤104万吨，较检修前持平；曹妃甸港煤二期存煤112万吨，较检修前增加了7万吨；以上大秦线配套四港合计存煤895万吨，比检修前增加了81万吨。

　　月底，大秦铁路(6.77,-0.040,-0.59%)(行情601006,买入)检修结束后，随着主力煤矿加快煤炭产能释放，煤企发运量增加，以及铁路部门开足马力，预计车流将有所增加。大秦线恢复生产的头几天，预计日发运量将达到120-125万吨，优质资源将集中到港。环渤海(2906.39,-10.500,-0.36%)港口努力接卸，加快运输，秦皇岛港、曹妃甸港存煤将出现增加势头。随着资源的增多，港口场存的修复，预计环渤海动力煤交易价格上涨势头将趋缓。