金融界  

11月份的第一天，市场再现疯狂一幕，秦皇岛港5500大卡低硫动力煤的成交价飙升到了699元/吨，马上就要迈过700元/吨的关口。但这些非理性的报价，即将面临有价无市的窘境，因为神华开始出手稳定煤价了。

据最新消息，神华11月份5500大卡下水动力煤长协价为585元/吨，较10月份上涨37元/吨，但比市场成交价便宜了一百多元。同时，神华还将继续执行月度长协和旬度现货价格相结合的定价模式。但神华现货煤价将参考CCI1指数以及环渤海动力煤价格指数，以旬度平均价减10元/吨确定。不过对比神华现行的计算方式，现货优惠幅度却不止10元/吨。因为神华之前是按CCI低硫动力煤价格计算，同样是5500大卡的动力煤，其结算价比CCI1指数高6元/吨，即按CCI1指数下浮10元/吨，神华实际让利了16元/吨。要是再参考环渤海动力煤指数定价，那差距会更大。

像10月26日环渤海动力煤价格指数报收于593元/吨，而当天CCI1的指数价格为654元/吨。以神华10月下旬的结算价为例，其5500大卡动力煤的结算价为663元/吨，如果以CCI1计算其价格则为657元/吨，如果取CCI1和环渤海指数的平均值，则只有625元/吨，比神华当期结算价足足少了38元/吨。

神华最新一期的现货结算价要到11月11日才出，但可以肯定的是其现货价至少较原来的定价体系让利给下游用户16元/吨以上，甚至有可能是30元/吨以上，在煤价非理性上涨时表现出了大型央企的责任与担当。相信更多的终端用户也会优先装神华煤，倒逼其他供应商合理定价、理性销售。

最后需要说明的是，CCI1指数本身有一定的缺陷，神华11月份参照CCI1和环渤海指数综合定价应该更加合理。CCI1指数是以秦皇岛港收到基为5500kCAl/kg的动力煤FOB离岸价标价基准为标的物，记录7-45天装船期的交易，指数会优先采纳已确认和可证实的、符合指数编辑准则的交易，如果没有成交将会考虑实盘询价和报价。可以很容易想到，在港口煤源少而没有实际成交且市场看涨的时候，参考询价和报价无疑会助推价格非理性上涨，而如果拿这个非理性上涨的价格用来结算，无疑又会进一步推动价格非理性上涨。所以，参考CCI指数和环渤海指数综合定价会比单一参考CCI指数定价要科学。