受中国去产能大背景和全球 煤炭产量 缩紧的影响，全球 煤价 自年初以来呈现惊人上涨态势。上周五全球 动力煤 价格高达108.75美元/吨，这一数字较年初增长近一倍。除此，炼焦煤价格更较今年年初翻近两番，至254.50美元/吨。

       于此，全球大型 煤炭 企业股价也因煤炭价格的上涨而受益。中国最大煤企神华能源上涨达33％，VanEck Vectors ETF （KOL）上涨约110％。世界最大的煤炭出口商Glencore上涨170％。 澳大利亚 矿业巨头 力拓 去年收购的BlairAthol，其股价今年惊人的暴涨350%。

       然而，受中国宏观调控的影响，国内两大煤炭巨头与五大发电企业全部签订了中长期协议。这与以往煤电企业签署有所不同，此次长协既定价又定量。协议规定了2017年5500 大卡动力煤价格为535元/吨（77.89美元/吨），大大低于当前 现货市场 价格水平。 此外，协议还规定了煤炭数量需占2017年国内总需求的40%。

    长协刚刚签订就有分析师预测：“受 中国政府 宏观调控和 期货市场 影响，中国动力煤价格可能在11月初会出现临界点。” 果不其然， 11月9日 环渤海 动力煤指数报收于606元/吨，环比下行1元/吨；11月16日报收于604元/吨，环比下行2元/吨。连续两期下跌，结束了此前十八连涨的局面。

     然而，国内煤炭价格的回落大大地冲击了进口煤市场。中国进口煤炭数量连续两个月下降。10月份，中国煤炭进口量2158万吨，比9月份下降11.7％。花旗分析师指出，“国内煤价回落和国内煤炭产量的反弹，加之海运价格保持高位是导致中国进口煤炭数量下降的主要原因。就此彭博分析师预测，“由于进口关税收窄，国内产量上升，中国 煤炭 进口量可能继续下降。”

      随着中国进口量下降，引发全球主要港区价格出现回落。根据普氏数据显示，纽卡斯尔6300大卡动力煤价格周二报101美元/吨，较上一期下跌了11％，首次回落。 期货市场 上，纽卡斯尔2017年第四季度合约交易价格为70美元/吨，比 现货市场 低30％。这更表明市场预计未来价格会下降。花旗分析师表示，“由于中国煤炭产量的增长、恶劣 气候 的缓解、 电力市场 的稳定和美元的剧烈升值，后期全球动力煤高居不下的态势将会有所缓解。”

      但长远来看，国际 动力煤 价格依然有条件回升。 华尔街日报 认为，“ 中国政府 必须坚持去产能任务，中国的非科学产能目前占全球供应量的一半。这要花费一个漫长的过程，需要在未来两年里一直实施 改革 计划缩小 煤炭产量 ，这将有助于全球 煤价 上涨。”

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