东北地区曾有“共和国长子”之称。在中国经济转型过程中，东北地区遭遇了更大的困局。
东三省GDP增速位列全国倒数，全国14个GDP负增长地级市中东北地区有6个;三省财政收入较大幅度负增长，地级市一般预算收入大面积负增长;不良贷款率高居全国前列;人口增长放缓。德银称，东北地区可能是中国经济的尾部风险。
陷落的经济
2015年全国31省市中有26省市GDP增速高于全国增速，全年GDP增速排后五位的为河北、吉林、黑龙江、山西、辽宁。其中吉林、黑龙江、辽宁GDP增速分别为6.5%、5.7%、 3%。
从地级市层面看，全国有14个地级市的GDP出现了负增长，位于东北地区的有6个，其中伊春市GDP已经连续两年负增长。
国泰君安分析师徐寒飞和高国华称，以资源型、重工业和国企为主的东三省增速遭遇断崖式下滑，东北和资源型地区硬着陆。
从工业增速看，根据国家统计局数据，2015年东北地区工业增加值增长同比下降至-3.0%，其他地区的平均值为7.5%。
从投资增速看，全国31个省份中有25个省份投资增速高于全国平均值(10.0%)，辽宁遭遇断崖下挫，投资下跌27.8%。
从房地产投资增速看，辽宁、黑龙江跌幅在20%以上，吉林省跌幅也达到10.3%，均是继2014年后连续第二年断崖式下跌的地区。
从进出口看，在进行价格调整后，东北地区2015年实际进口下降约13%，而其他地区的降幅仅为2%左右。窘迫的财政
据招商固收孙彬彬、高志刚、周岳研报，从财政收入情况看，2015年一般公共预算收入增速排后五位的分别为新疆(3.8%)、吉林(2.2%)、山西(-9.80%)、 黑龙江(-10.4%)、辽宁(-33.4%)，东三省的一般预算收入出现了较大幅度的负增长。
一般预算收入是地方财政收入中变化相对稳定的指标，税收收入是其中最重要的组成部分，因此一般预算收入的变动能够直接反映经济的运行质量。
2015有46个地级市的一般预算收入出现了负增长，尤其是黑龙江省、吉林省、辽宁省的地级市出现了大面积的负增长。其中 19 个地级市连续两年一般预算收入负增长，双鸭山市、七台河市、白山市、铁岭市已经连续三年负增长。
从政府性基金预算收入增速看，2015年黑龙江(-36.00%)、吉林(-39.70%)、辽宁(-42.60%)，鉴于在很多地区国有土地使用权收入是基金预算收入的最主要部分，政府性基金预算收入的减少意味着很多地区2015年的土地出让规模有了较大幅度的下降。
从债务负担率看，以“政府债务余额/GDP”和“政府债务余额/地方政府综合财力”来衡量。据国泰君安徐寒飞和高国华研究，辽宁负债率位于全国前五。
从不良贷款率看，已公布数据的16省市来说，吉林、黑龙江不良贷款率居前。不过受到经济放缓、信贷投放缩减的影响，吉林和辽宁不良率在2015年小幅下行。
“长子的软肋”
德银在上月底研报称，东北地区面临三大结构性“软肋”。
首先，东北地区经济发展受限于该地区的传统工业结构。能源行业和大宗商品生产等传统工业是该地区的支柱产业，更糟的是，由于投资和制造业在整个经济中的重要性出现下滑，东北地区的工业产品需求锐减。
其次，国有企业占比较高。东北地区国企资产占比超过50%，而其他地区的仅为38%。国企的低效和高亏损率并不鲜见，但是东北地区尤其严重。该地区2014年的国企亏损率达32.4%，而其他地区国企的亏损率为26.2%。
最后，人口增长放缓成为东北地区房地产市场疲软的“罪魁祸首”。东北地区面临人口迁徙的压力，根据第六次人口普查数据，东北地区每年的净迁出人口数达200万人。受此影响，东北地区的人口增长慢于其他地区，最后导致该地区出现了严重的房地产市场库存积压。
德银认为，东北地区似乎出现了硬着陆，但是造成的社会影响并不大，原因在于政府尤其是中央政府的支持。2015年东北地区经济表现虽然不佳，但是信贷增长却从13.8%增至15.3%，增速远超其他地区。
“拿什么拯救你?”
12月30日，中共中央政治局审议通过《关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》。意见提出，到2020年，东北地区经济保持中高速增长，同步实现全面建成小康社会目标。
争取再用10年左右时间，东北地区要成为全国重要的经济支撑带。
年后，哈尔滨新区、中德(沈阳)高端装备制造产业园、长春新区等相继得到中央批复。中央希望东北地区在推进“一带一路”建设、扩大东北亚开放合作方面发挥积极作用。
国务院发展研究中心原副主任刘世锦撰文称，东北等老工业基地经过十几年实行振兴政策后再次落入困境，政策本身值得反思。
如果继续沿用倚重扶持、推迟或避免深层改革的路子，必定无法应对大幅减产能、产业转型升级、创新驱动的新挑战，且要延误时机。必须用改革开放的思路和办法，走出一条地区振兴的新路。
例如，加快企业减产能、转型升级进程;对制造业基础好的地区，大力度推动国有企业的混合所有制改革，推动跨地区、跨所有制的企业重组。还可考虑与市场经济发达地区对口合作，创建令人耳目一新的新经济特区。
与此同时，要保持产品和要素市场足够的开放度，通过人口流动，逐步达到地区之间人口数量与收入水平大体平衡的状态。
德银则表示，政府信贷支持只是短期的良方，并且信贷支撑还存在效率成本的问题。放眼2016，东北地区是否还能继续获得可观的信贷支持，东北振兴之路如何走，还需要真正解决东北结构性问题的长期性方案。