据媒体报道，在29日国务院新闻发布会上，人力资源社会保障部部长尹蔚民称：在煤炭钢铁两行业供给侧改革职工安置过程中，除了中央财政1000亿元奖补资金外，失业保险和就业专项资金也将予以支持。经过人社部初步统计，煤炭行业约130万人，钢铁行业约50万人，共180万职工的将会被分流安置。安置渠道主要分为：（1）鼓励企业挖潜，内部安置。（2）对于离开本企业员工，进行就业、创业扶持。（3）对距法定退休年龄五年以内职工实行内部退养。（4）对不能实行市场就业的困难职工，政府将开辟公益性岗位进行托底安置。

事件点评：

转岗、内退为主，不会产生大规模失业。据人社部人员安置渠道以及已经出台的各地方企业安置方案，煤炭行业供给侧改革过程中人员安置主要通过企业内外部转岗、内退以及公益岗位安置为主，被终止或解除劳动合同的员工居于少数。因2012年后煤企济效益大幅下降，大量30岁左右年轻职工主动离职，造成当前员工以40岁以上、甚至45岁以上中年人为主。因此企业内外部转岗、内退以及公益性岗位的安置渠到，在就业和薪资两方面均可满足分流安置员工的诉求；而且去产能主要地区河南、山东、安徽等东部地区，煤炭行业经济并非当地经济主业，当地完全有能力消纳煤炭行业分流职工。进而因此职工安置并不会造成大规模失业，改革将会相对较为顺利推行。。

失业保险和就业专项资金成为新资金来源。失业保险和就业专项资金成了除中央财政专项资金外新的职工安置资金来源。中央财政明确出资1000亿元用于煤炭、钢铁两行业供给侧改革，而此次人社部明确失业保险和就业专项资金也将予以支持，使得供给侧改革资金更加充裕，超出市场预期。

安置员工数占行业从业职工数近30%，远超市场预期。据国家统计局统计数据，2015年12月末煤炭开采和洗选业从业人员442.4万人，该人数已经较2011年年底高峰时期531.14万人精简了88.74万人（降幅16.71%）。而此次供给侧改革将再安置130万人（占比29.4%）。

而此前据我们测算，依据中央财政专项资金和地方配套资金，预计安置员工100万人，而由于人社部明确失业保险和就业专项资金将予以支持，安置人数也因此增加至130万，人数远超市场预期，此举也将使得煤企更大程度上降低员工成本支出。

职工妥善安置将促使煤炭去产能加速。由于煤炭行业以国企为主，因此职工安置成为煤炭行业供给侧改革去产能的过程中的主要矛盾。而当前通过中央财政和有关部门资金支持，加之地方政府和地方企业多方面协调，依照当前各地职工安置方案，预计该问题将较快妥善解决，因此煤炭行业去产能将会加速。

投资建议：供给侧改革加速背景下，继续推荐目前盈利能力尚可，没有大量矿井关停可能的阳泉煤业、潞安环能、西山煤电、陕西煤业四家山西陕西上市煤炭公司，以及受益于供给侧改革的不良资产处置公司海德股份。行业维持“看好”评级。