中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽在中国发展高层论坛发表讲话:去产能,提升供给体系质量和效率。近期重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能,坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持,运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段,推动产能过剩行业压缩总量、调整结构、转型升级。与此同时,要严格控制增量,力争通过几年努力,使钢铁、煤炭等行业供需状况明显改观,发展质量、效益和水平显著提升。
另外今年元旦后李克强总理最先考察了山西太钢集团和山西焦煤集团,钢铁和煤炭行业的去产能、供给侧改革有望是首当其冲,也得到了今年市场资金的积极响应。今年至今在股指重挫下,钢铁、煤炭板块整体下跌幅度不大,春节后更是迎来火爆的上涨,部分个股如沙钢股份短线上涨45%;兖州煤业、神火股份等短线也上攻超过29%,利润丰厚。因此随着供给侧改革深入的推进,未来更多行业有望从中受益,而钢铁、煤炭将成为一马当先的两大行业,机会较多。 国金证券建议重视钢铁转型及壳公司。认为,钢铁转型在2016年仍是重要方向,行业亏损加剧倒逼转型。钢铁是过去几年受经济下滑影响较大的行业,因此产业链整体效益都差,转型或借壳的逻辑充分性较强。 钢铁产业链轻资产转型。钢铁具有产业链长、上下游环节多的特点,除传统意义钢铁冶炼(钢厂)外,在金属制品、铁矿石生产、钢材/矿石贸易、钢铁延伸加工、冶金辅料等方面有大量的小市值轻资产公司,这些公司经营同样困难,而由于普遍市值小、资产轻,转型阻力小,转型更为彻底、更容易成功,蕴含的机会也更多。典型案例包括新日恒力、贵绳股份、万家文化以及前期推荐的宝诚股份等。 转型的逻辑及类型。钢铁上市公司中,经营压力大、现金流紧张,短期内依靠主业难以扭转颓势的企业。同时,大股东实力实力较强,具备转型基础和比较优势的,如所处地区的资源禀赋、相关渠道优势等,逻辑上转型有其必要性和充分性。关注两种类型,一是实业层面的业务转型,如新产品开拓、收购或投资新业务;二是通过资本运作,原因是钢铁行业普遍为重资产行业,实业层面彻底转型难度较大,资本运作的可行性更高,如通过资产注入、资产置换、收购等。 关注三类标的。1)普钢类:韶钢松山、八一钢铁、凌钢股份、金州管道;2)金属制品类:宝诚股份、法尔胜、新莱应材;3)产业链其他:山东地矿、ST沪科、中技控股等。其中,确定性最高的有韶钢松山、法尔胜、宝诚股份,市值最小的为ST沪科(29亿元)、新莱应材(25亿元)、中钢天源(23亿元)。 投资建议:建议重点关注确定性最高的韶钢松山、法尔胜、宝诚股份等。 中银国际认为,总体看,目前煤炭市场各环节低库存仍将延续,需求表现尚可,基本面比较好。近期房地产投资增速好于预期,但持续性存在疑问,由于市场目前总体偏悲观,各环节(港口、煤企、贸易商、电厂)存煤偏少,如果需求复苏确立,各环节乐观预期下补库存叠加需求提振将会有一波需求的放大作用,煤价或会有较好表现,可积极参与。因此需求能否回暖是未来需要重点关注的。建议重点关注龙头焦煤公司,如盘江股份、西山煤电、冀中能源,可以享受供给侧改革和旺季来临煤焦钢产业链提价预期的双重利好。此外,潞安环能、阳泉煤业、陕西煤业、中国神华等龙头煤炭公司也值得关注,会受益于需求预期提升下整体板块的良好表现。板块风险在于需求复苏被证伪。 |