2016年煤炭行业仍然持续低迷，中国经济周期的大拐点和煤炭行业供求关系的大拐点还看不到，煤价缺乏向上的逻辑和弹性，需求继续恶化下煤价不排除继续下行。总的来说，供给侧改革为16年煤炭板块提供了向上的弹性，煤炭是供给侧改革概念板块的核心，2016年类比于国改出台后的第一、二年，建议大家重点关注。阶段性机会则重点关注稳增长和供给侧改革方面政策的落实情况，把握行业阶段性反弹机会。
当前大盘仍在探底，尚未企稳和筑底，仍需注意风险。但从行业博弈的角度上看，强周期板块仍是相对价值洼地，有一定的相对防御性。而稳增长政策、国改政策和供给侧改革政策则给予强周期板块提供向上的弹性预期。强周期板块将有阶段性反弹的需要，主要的原因是滞涨、超跌、供给加速收缩的预期，趋势上有反弹的要求，但基本面的配合可能比较弱。在这个时点，美国加息预期明朗后，强周期板块从趋势和金融要素方面考虑，继续阶段性反弹的概率非常大，建议投资者把握策略性的阶段性机会。
煤炭板块近期较强的原因是，虽然缺乏价格向上的催化剂，但供给侧改革为煤炭板块提供了向上的弹性，市场内的煤炭板块筹码较少，煤炭板块体现出了较强的防御性和相对收益。2016年，可能中央通过设立专项基金开始推动煤炭行业的主动去产能，但考虑基金资金来源和地方政府的配套资金能力，我们认为在2016年年内，可能还是以典型省份典型企业试点的形式推动，起到积累经验和观察效果的作用，实际的产能去化的量可能并不显著，但可能由于主动产能去化开始强化供给侧改革预期，推动煤炭价格从2017年起有明显反应。
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