市场表现:本周上证指数下跌3.86%,煤炭指数下跌2.64%,跌幅小于大盘。主要是动力煤、焦煤、焦炭期货延续上周行情强势上涨,同时,本周中央关于煤炭供给侧改革配套文件持续下发。但从整体上看,期货上涨对板块上涨的带动效应不断弱化。

本周观点:港口动力煤和焦煤价格与上周持平,坑口煤价上涨。动力煤方面,电力需求维持低增速,水电电量增加冲击动力煤需求,进口煤增加都会对煤价造成向下压力;焦煤方面,地产带动钢铁需求,提升焦煤需求,钢价持续上涨,焦煤将有补涨需求,且焦煤库存仍处于低位,预计焦煤短期将保持平稳或小幅上涨。

本周,煤炭供给侧改革配套文件继续出台,国家安全监管总局、国家煤矿安监局下发《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》、人民银行等四部委下发《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》已出台。供给侧改革持续推进,后续矿井关闭和人员分流的执行情况值得持续关注。同时,据我们草根跟踪,山西按270天核定产能政策发布以来,执行力度显著强于前两年对超产的打击力度,预计此政策的强制实施后续对煤价会形成实质性的支撑。

继续看好煤炭供给侧改革和焦煤价格上涨叠加行情。给予行业“推荐”评级。继续推荐焦煤龙头西山煤电、潞安环能。

行业重点资讯:1)4月18号,国家安全监管总局、国家煤矿安监局联合发布《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,原则上3年内不再进行煤矿生产能力核增等;2)4月21日,四部委联合印发了《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》,提出金融机构应坚持区别对待、有扶有控原则,满足钢铁、煤炭企业合理资金需求,严格控制对违规新增产能的信贷投入;3)4月18日,湖南省人民办公厅印发《湖南省煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的实施方案》,要求全面完成落后小煤矿关闭退出工作。从2016年开始,用3-5年时间,全省化解落后产能1500万吨,全省煤矿总数控制在200处左右。