本周主要观点:

上周煤炭板块表现较好,主要因为近期煤价处于连续上涨阶段,从而市场预计7、8月份,煤价仍然会继续上升,而煤炭行业对煤价的业绩弹性比较大,因此买入煤炭股。我们对短期煤价上涨仍然保持较为乐观的态度,主要由于6月份,受限产影响,原煤产量同比下滑15.05%,降幅继续扩大,2016年上半年年,原煤产量同比下降9.02%,下降幅度大于火电3.1%,粗钢1.1%的降幅,因此短期煤炭供应形势仍然偏紧。

上周,发改委披露了用电数据,初步统计,上半年全社会用电量27759亿度,同比增2.7%(去年同期1.3%),第一、二、三产业和居民用电量同比分别增7.7%、0.5%、9.2%和7.7%(去年同期分别为0.85%,-0.45%、8.06%和4.80%)。发电情况看,上半年全国火电、水电和核电同比增-2.9%、15.3%和25.6%(去年同期为-3.2%、13.3%和34.8%)。2016年上半年的用电增速对比1-5月2.73%略有下降,主要受第二产业用电影响。从电源结构看,2016年上半年火电发电情况不理想,同比下降3.1%,而水电则是持续大发,同比增1.0%。

本周煤价继续小幅上升,秦皇岛5500大卡的动力末煤价上涨10元/吨,达416元/吨,2015年12月份以来累计上涨了67元/吨。从煤矿的库存数据看,港口库存继续走低,目前秦皇岛港口的最新库存为316万吨,前值为332万吨,而去年同期则为655万吨。