本周动力煤、炼焦煤价格均有所上涨。煤炭板块继续上涨,但总体估值仍处于较低水平,我们判断在政策、涨价双重刺激下,煤炭板块中长期有望延续估值修复。焦炭方面,受供需双驱动价格持续上涨,标的推荐:开滦股份、陕西黑猫、山西焦化;焦煤动力煤亦继续推荐,焦煤标的推荐西山煤电、潞安环能、冀中能源等;动力煤标的推荐大同煤业、陕西煤业、兖州煤业等。

动力煤市场成交火爆,价格继续上涨。12日神华煤炭价格再次上调25元,为8月份的二次涨价,带动山西地区动力煤价格继续上涨。本周北方港口煤炭调入量略有增加,港口库存量小幅回升,但仍处于相对低位。畅销煤种依旧稀缺,“船等货”现象还在持续;南方地区由于持续高温,沿海电厂耗煤量维持70万吨以上,电厂库存屡创新低,大部分下游用户仍急于采购补库,导致煤炭价格继续拉涨。截止周五,山西大同Q5500V28S1车板价320元/吨,周环比上涨4.9%,内蒙古Q5500V30S1车板价255元/吨,周涨幅持平。

焦煤焦炭价格继续稳中趋强。7月以来,下游焦企大幅提涨焦炭价格,焦化利润持续增加,受制于环保检查煤矿企业焦煤库存略低,整体资源偏紧张,焦炭价格上涨带动焦煤价格上涨。加上前期受阻的运输线路逐步恢复,故近期焦化厂补库意愿强烈,焦煤库存有明显增加。相反,由于近期煤炭资源短缺,加上近期到港的进口焦煤资源也较少,焦煤价格上涨较快,钢厂补库效果并不明显。但鉴于目前钢厂盈利较好,开工率一直处于相对高位,短期内难以看到明显下降,将会促成后期钢厂对焦炭焦煤的补库需求。目前,山西省吕梁地区炼焦煤市场S<1G>75主焦煤价格610元/吨,较上周持平;河北唐山1/3主焦煤报价740元/吨,较上周上涨4.2%。

上市公司发布关停在产产能,去产能攻坚战即刻打响。8月4日钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议召开,总结煤钢1-7月去产能年任务仅完成38%,随后新华社连发三文对宝钢、马钢、武钢去产能进行调查、钢煤去产能部际联席会议的强硬表态以及银监会《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》等。接着本周上市公司安源煤业发布去除在产产能276万吨,影响产量占公司比重42%左右,其中绝大部分矿年内完成关停。符合我们之前预期,9月起全国将进入去产能密集关停期,煤炭的大逻辑即将被兑现。