节后，动力煤市场继续保持良好势头，市场供应略显偏紧，煤矿存煤水平较低，下游市场需求稳中有增，部分区域动力煤供不应求，市场价格又有上涨，其中环渤海港口、山东、江苏、山西、内蒙古、陕西、广东等地煤价出现上涨。炼焦煤市场需求相对稳定，而炼焦煤供应依然偏紧，产地煤矿继续限产，炼焦煤价格继续上涨。

港口库存低到“可怜”

近期，港口铁路煤炭调入量仍然维持低位，而港口煤炭发运量有所减少，锚地船舶数量较多，市场成交较为顺畅，港口煤炭库存量略有升高。根据CCTD监测数据显示，至9月18日，秦皇岛港存煤266万吨，比9日增加14万吨。港口煤炭市场供需偏紧，市场价格继续上涨。

产地煤价格节节攀升

本周，根据CCTD监测数据显示，山西中北部动力煤价格比上周上涨20-40元/吨，临汾、太原、长治、晋中部分品质炼焦煤价格上涨20-50元/吨，阳泉个别6500大卡/千克无烟末煤价格上涨20元/吨，长治部分喷吹煤价格上涨10元/吨。内蒙古鄂尔多斯(行情600295,买入)部分动力煤价格比上周上涨15-30元/吨；陕西榆林、延安、咸阳部分品质动力煤价格上涨20-40元/吨。

电厂库存依然吃紧

根据CCTD监测数据显示，截至2016年9月19日，沿海六大电厂煤炭库存1154.6万吨，较上周同期减少83.6万吨；日耗为58.7万吨，较上周同期增加0.2万吨/日；可用天数为20.0天，较上周同期减少1.5天。截至2016年9月17日，全国重点电厂煤炭库存仅为5182万吨，较上周同期增加63万吨；可用天数为14天，较上周同期增加1天。

目前，尽管煤炭先进产能逐步释放，预计后期煤炭市场供应将有所增加，但煤炭行业去产能的基调是不变，276工作日也将保持。同时，74家先进产能矿井释放产量仍然需要一定过程，9-10月节假日偏多，而这部分矿井很可能不足以快速达到增产要求。此外，下游电厂库存令人堪忧，尽管9-10月是消费淡季，但煤炭冬储进程仍然较慢。我们预计今年四季度煤炭需求最差也不会低于去年水平，甚至好于预期，以目前电厂的库存和储煤进度来看，四季度煤炭市场极有可能出现煤价上涨的“下半场”。