2015年动力煤价格深幅下跌，导致全行业亏损严重，国家相关部门不断出台新政策致力于改善煤炭企业经营状况。2016年4月份，煤矿开始执行276个工作日，国内动力煤供需关系发生微妙变化，助力动力煤价格逐渐探底、底部震荡。尤其是7月份开始，从产地到下游用户各环节动力煤价格加速反弹。

 

    根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，“迎峰度夏”叠加供给收缩导致动力煤供需偏紧，各环节库存低位，价格持续上涨。截至2016年8月份，中国动力煤价格指数报收于369.74元/吨，同环比均上涨8.5%，较1月份的涨幅高达13.2%。预计9月份，中国动力煤价格指数将继续保持上涨态势。

    图1：2014-2016年8月份中国动力煤价格指数

 

   一、产地动力煤价格

 

    一方面，在去产能背景下，煤矿严格实行276制度，煤矿工作时间减少。另一方面，今夏受暴雨天气影响，山西、内蒙等动力煤主产地煤矿生产活动受阻。受此影响，动力煤产量有效减少。根据CCTD中国煤炭市场网的数据显示，1-7月份，我国累计完成动力煤生产12.5亿吨，同比减少8%。

    图2：2015-2016年7月份动力煤产量及同比

 

    供给紧缩，导致产地动力煤需要排队购买，甚至先交预付款才有煤可售。市场异常火爆，推动产地动力煤价格有力回升。截至2016年8月份，山西、蒙东、陕西等动力煤消费大省电煤价格指数分别报收于237.15、232.89、303.11元/吨，月环比依次上涨3.8%、11.2%、6.9%；较1月份上涨14.3%、5.4.%、14.4%。

    图3：晋陕蒙地区电煤价格指数

 

    二、下水动力煤价格

 

    产地动力煤产量大幅减少，导致环渤海五港动力煤货源不足，4-7月份发运骤减。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，2016年7月份，环渤海五港完成煤炭发运4642万吨，同比下降4%。

 

    在供不应求的市场行情下，北方煤炭主要下水港的存煤明显下降，9月8日环渤海五港存煤1074万吨，同比下降42.9%，其中秦皇岛港存煤降至250万吨。

    图5：2015-2016年9月份环渤海五港库存

 

    目前，环渤海五港船等货现象时有发生，“买涨不买跌”情绪在一定程度上助推港口动力煤价格继续上涨。截至2016年9月21日，环渤海动力煤价格指数报收于554元/吨，同比上涨156元/吨，涨幅为40%。

    图6：2014-2016年9月份环渤海动力煤价格指数

 

    三、消费地动力煤价格

 

    根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，8月底，正值夏季电厂耗煤峰值，国有重点电厂开工率恢复至72%左右，为阴历新年后的最高值；而此时电厂库存仅为4900万吨左右，基本处在2015年以来低位；可用天数仅为12天，低于最低安全天数3天。

    图7：2015-2016年9月份国有重点电厂库存、可用天数及开工

 

    下游电厂库存告急，而在严格执行276的情况下，动力煤供给侧偏紧，一时间需求增加而供给减少矛盾突出，供需缺口拉大，为动力煤价格的上涨提供有利环境。尤其是下游市场对动力煤供需关系最为敏感，动力煤价格指数加速反弹。截至2016年8月份，广东、江苏、浙江等动力煤消费大省电煤价格指数分别报收于462.08、425.24、417.62元/吨，月环比依次上涨8.8%、8.2%、5.6%；较1月份上涨16.8%、18.0%、1.9%。

    图8：2014-2016年8月份主要消费地动力煤价格指数

 

    此外，9月21日起，《超限运输车辆行驶公路管理规定》开始正式实施，据CCTD中国煤炭市场网推算，吨煤公路运输成本将增加15%左右，此部分成本最终将由电厂买单。 

    由此可见，自6月份起，各环节动力煤价格纷纷加速上涨，动力煤市场在短时间内由买方市场转变为卖方市场。此前，电厂在价格谈判上的绝对优势消失殆尽。以目前电厂的库存和储煤进度来看，煤价冲破600元/吨整数大关并不是痴人说梦。