本周煤炭板块小幅回调,总体估值仍处较低水平,我们判断在政策、涨价双重刺激下,板块中长期有望延续估值修复。动力煤首选陕西煤业、大同煤业、中煤能源;焦煤首选西山煤电、潞安环能、冀中能源;焦炭山西焦化、陕西黑猫。

动力煤产地价格持稳,港口价格继续下降,港口库存继续下降。截止2017年1月13日,山西大同南郊动力煤市场Q5500V28S1车板价475元/吨,周环比持平。内蒙鄂尔多斯地区动力煤市场Q5500V30S1车板价425元/吨,周环比持平。本周港口调入量明显减弱,动力煤港口库存继续下降。临近年关,北方港口雾霾封航以及部分主产地煤矿停产放假影响,港口库存下降明显,下游用煤企业持续看空,采购多以长协煤为主,导致港口现货持续下跌。南方地区部分电厂少量补库,贸易商为赶节前销量多降价促销。综合看,电力煤产地价格仍将弱稳,港口价格仍有一定程度下跌。

焦煤焦炭价格涨跌不一。截止2017年1月13日,山西省吕梁地区炼焦煤市场S<1G>75主焦煤价格1480元/吨,周环比持平;河北唐山1/3主焦煤报价1420元/吨,周环比持平。本周钢厂焦煤库存小幅上升,焦化厂焦煤库存也有所上升。虽然焦炭价格持续下跌,但随着春节假期临近,以及陕西地区部分煤矿企业已出现停产休假,为确保春节期间正常生产需求,钢厂、焦化厂出现集中补库。短期内焦煤市场价格将相对持稳,焦炭价格有继续走弱风险。

电煤、焦煤价格短期弱稳。本周国家发改委、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会等四部门联合印发《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》。表示为防范煤价异常波动,以重点煤电、煤钢企业中长期基准合同价为基础,建立价格异常波动预警机制。目前距金鸡春节还剩2周时间,部分北方煤矿已经停产放假,供给受到一定抑制。但在今年多重政策的引导下,资源紧张的现象将不复存在,市场已普遍接受17年供给宽松观念。目前市场虽出现节前的集中补库,但多以采购长协矿为主,部分市场煤也以降价跑量应对,导致港口价格持续下跌。随着下游补库结束,下周市场采购将逐步放缓,港口价格继续下跌的可能较大,部分主产地价格多以持稳为主。