中宇资讯 深度观察

　　文/徐时楠

　　据中宇资讯了解，9月大宗商品“胃口”大增，铁矿石进口创历史新高，达到10283万吨，而煤炭升至2014年4月以来最高水平，达到2708万吨。国内大宗商品价格的上升对中国进口增速有推动作用，中国实体经济改善也助推进口增长。

　　从目前BDI指数上涨来看，连续12个交易日上涨来看，四季度回暖的趋势强烈。干货市场进入传统旺季，尤其是煤炭来说，四季度是用煤消耗巨大。而金九银十也是钢材市场的旺季，对铁矿石需求有较大支撑，国内较高的价格也使得进口铁矿石大涨。中宇资讯分析，虽然国内的钢厂限产目前十分严重，但局部市场供需关系的变化，长期运力供需情况不会有明显改变。

　　从全球角度来看，大宗商品依然看好，从需求来分析，全球的基础设施建设正在快速增长。中宇资讯了解，我国基建速度虽然回落，但规模仍处在高位，且东南亚持续加大投资力度，中国对外投资力度进一步加大。

　　从目前BDI的持续上扬，航运回暖让市场重回业者视野，铁矿砂、铜矿砂、铜材、煤、钢材、原油均环比增长10%以上，已有不少机构将此解读为“市场回暖、航运业复苏”的信号。不过中宇资讯认为，整个航运市场并非全部欣欣向荣，成品油和大豆较8月下降，而铁矿石、炼焦煤、粮食与小宗散货将会有较好的表现，受到全球钢铁产量增长，特别是我国钢铁利润丰厚，且生产积极性较高的影响，铁矿石以及炼焦煤贸易将有较好的发展。

　　事实上，目前BDI连续上涨的同时，钢材现货市场已经疲软多日，价格整体下跌不说，成交也越发乏力。中宇资讯认为目前市场低位修复，仍有下跌空间。有分析也指出，这一轮钢运价上升在一定程度上透支了未来市场，随着后期环保政策以及安检效应的后期展现，钢厂、焦化企业产量将大幅度下降，铁矿石、焦炭等需求也将受到严重影响。外加影响港口现货库存偏高，BDI下行压力可以想象。

　　不过，对于短期内市场的情况预判，四季度是航运的传统旺季，所以BDI指数有望继续上升。但是，中宇资讯认为不确定性因素依然存在，例如环保和安检严格执行，至少将影响四季度的铁矿石和炼焦煤的进口需求。