重组疾行

　　从目前的央企整合动作来看，在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，热度尤为明显。

　　首先，今年煤炭行业央企重组势在必行，其中，神华集团在煤炭行业处于一家独大的地位，市场预期由神华牵头来做行业整合。李锦认为，煤炭行业整合一方面是央企的煤炭资源整合，一方面是与地方国企的整合。去年7月，中国国新、诚通集团、中煤集团、神华集团出资组建中央企业煤炭资产管理平台公司，即国源煤炭资产管理有限公司，该公司的主要任务是配合落实中央企业化解煤炭过剩产能，推动优化整合涉煤中央企业煤炭资源，促进涉煤中央企业瘦身健体、提质增效、结构调整和改革脱困。

　　在钢铁领域，2016年6月，宝钢集团已与武钢集团宣布启动重组，并且合并后的宝武集团已被纳入国有资本投资公司试点。李锦认为，钢铁领域的兼并重组可能还会更进一步，但是还需要准备条件。

　　重型装备行业重组则涉及核电、工程机械、船舶等多个细分领域。其中，中核建和中核集团属于同宗同源，是从原来的中国核工业总公司拆分而来，业务分别处于核电产业链条的上下游，两集团重组后，将塑造继中国中车后的又一个“走出去”品牌。目前，双方重组方案未定，李锦认为，中核建与中核集团拟进行的重组模式包括两类：一种是一方成为另一方的上下游业务模块，即中国电力投资集团公司与国家核电技术公司合并的“国电投”模式；另一种则是同质化重组，两家公司合并后仍为平级单位，代表案例是“南北车”合并。中核建和中核集团之间的业务存在互补性，合并后将覆盖整条产业链，从而更好地增强我国核电产业的国际竞争力。

　　在船舶行业，中国船舶工业集团（简称“中船集团”）作为混改试点单位，已初步提出混改实施原则，优先选择在纯民品、竞争性强的业务领域进行积极混改。在去产能的大背景下，“南北船”作为国内船舶行业龙头，其合并预期也在升温。

　　此外，在火电领域，国家发改委副主任宁吉喆日前指出，煤电行业今年将采取多种方式去产能，包括淘汰、重组、改造等。现在，央企中拥有发电业务的能源类企业共有12家，相对于钢铁五家、煤炭两家和水泥一家的央企分布，电力行业央企数量多，行业集中度提升空间较大。

　　“电力居七大混改领域（电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工）之首，其中煤电因产能过剩，企业集中度低等因素，有望迎来央企重组的变革。”李锦认为，重组合并有望产生在大唐、华能、华电、国电、国电投等五大发电集团下的火电类上市公司。电力企业的合并，可有效减少重复建设和无效投资，打造巨无霸型的电力集团，有利于提高在国际市场的竞争力。