这桩海外并购涉及煤矿、铁路和港口等资产，动用收购资金高达170亿元左右，被称为“足以改变煤炭市场格局的并购案”。
 

    尽管这桩收购已板上钉钉，但外界仍有不少疑虑。特别是在国内煤炭市场刚熬过“隆冬季”，产能过剩局面尚未根本扭转，去产能压力巨大，能源革命进程提速的背景下，煤炭企业加速海外扩张究竟值不值？
 

    “这笔并购从启动谈判到达成协议历时一年多，最终结果对双方都是有利的。特别是对我们而言，可以进一步解决资产结构和资本结构失衡的问题。”兖矿集团副总经理尹明德告诉中国经济网记者。
 

    资料显示，联合煤炭公司拥有猎人谷运营煤矿（简称“HVO”）67.6%的股权、索利山煤矿80.0%的股权和沃克沃斯煤矿55.6%的股权（简称“MTW”）以及PWCS港36.5%的股权。截至2016年底，HVO矿区煤炭资源量27.21亿吨，储量8.90亿吨；MTW矿区煤炭煤资源量16.39亿吨，储量3.51亿吨。
 

    尹明德表示，HVO和MTW两个矿区的资源储量与兖煤澳洲现有储量相当；而且产品主要是低灰动力煤和半软焦煤，动力煤热值5800-6100大卡，半软焦煤热值6500大卡。完成收购合并后，新兖煤澳洲公司权益资源量将达到57.13亿吨，权益原煤年产量预计由目前的1889万吨增加到4279万吨，兖煤澳洲将成为澳大利亚最大的独立煤炭运营商，煤炭储量、产量将提升至澳大利亚第三位，仅次于嘉能可和力拓。
 

    两个矿区的煤质条件这么好，力拓公司为何愿意卖给兖矿？尹明德分析说，自2012年起，力拓公司将战略重点转向铁矿石、有色金属核心板块，煤炭业务持续边缘化。联合煤炭公司是力拓公司现有唯一的动力煤资产，与其核心业务关联度不强，没有协同效应。而且，力拓公司集中力量发展铁矿、铜矿等主导产业，也面临资金缺口，需要通过处置非核心资产来最大限度地回收资金。

 

    了解到，按照兖煤澳洲与力拓2017年1月24日签定的收购协议约定，兖煤澳洲公司首笔支付金额为19.5亿美元，后续5年每年支付1亿美元，共计24.5亿美元。考虑到交易涉及的印花税等交易费用，项目交割首笔资金需求约21亿美元。
 

    此次交易以兖煤澳洲作为收购主体，将最大程度发挥境内外上市平台的股权融资功能。为优化资产负债率、提高盈利能力，兖煤澳洲公司将使用配股、定向发行股票以及永续混合债转股等股权融资方式，融资15至18.5亿美元。
 

    尹明德表示，此次收购有利于扭转兖煤澳洲资本结构不合理局面，改善资产负债比例，增加股票流动性，促使股价回归正常水平。完成收购后，随着规模当量的扩大，兖煤澳洲参与日韩煤炭市场的话语权和定价权将得到进一步提升，也可以在供求关系发生急剧变化的时候，随时保证国内的煤炭供应。
 

    另据透露，联合煤炭的煤质条件好，具有稳定的盈利能力和现金流获取能力，且与兖煤澳洲公司在煤炭品种、地理位置和港口资源等方面协同效应显著。因此，此次收购能明显改善兖煤澳洲盈利和现金流水平。据保守估算，合并后兖煤澳洲年利润将超过2亿澳元，未来可实现扭亏并长期持续盈利。