进入5月份后，随着政策放松，煤矿全面恢复330个工作日生产制度，主产区原煤产量恢复性增长，煤炭供应趋于宽松。在供应增加，需求减少的情况下，国内动力煤市场承压下行。鄂尔多斯、山西地区主流煤矿下调幅度50-80元/吨不等，陕西地区主流煤矿下调幅度80-100元/吨不等。　

    　内蒙古：内蒙古多数煤矿基本可以做到满负荷生产，大部分煤企按330个工作日的生产政策来生产，煤炭整体供应正在逐步趋于宽松。需求方面，下游电厂补库存意愿不高，电煤需求维持低位，鄂尔多斯多数煤矿库存增加，煤矿销售转差，本周价格承压下行10-20元/吨。内蒙古自治区70周年大庆即将召开，进入6月份以后当地环保检查日益严格，预计后期动力煤价格跌幅将有所收窄。　

    　山西：随着中央第二环保督察组结束进驻在山西的工作，前期关停的洗煤厂、煤矿陆续开始恢复生产，煤炭供应将逐步提升。目前市场煤炭淡季效应影响仍在继续，下游采购积极性仍然不高，煤矿销售承压，部分煤矿最新月度价格仍出现不同程度的回落。长治某大型煤企混煤公路销售价下调55-70元/吨不等，大同某国有煤矿热量5000大卡沫煤含税价下调100元/吨至400元/吨。　

   　陕西：5月24日起榆阳区几个大矿煤价接连上涨，最高涨幅累计30元/吨，煤价上调之后各矿销售稳定，目前价格企稳运行。近期金鸡滩、杭来湾两大煤矿开始停产检修，检修时间约为一周时间，但对当地整体煤炭供应影响有限。神木地区部分煤矿，因下游需求欠佳，煤价仍有回落，但降幅较前期有所收窄。　　

       秦皇岛港口动力煤主流成交价格一览　　单位：元/吨　　港口指标5月底价格4月底价格涨跌　　秦皇岛港 Q5000，硫0.8以下 490-500 545-555 -55　　Q5500，硫0.8以下 555-565 640-650 -85　

  　港口方面：随着产地煤炭供给不断增加，港口调入量呈恢复性增长态势，截至5月31日秦皇岛港口煤炭库存571万吨，较月初回升45.5万吨，环渤海区域主要港口煤炭库存呈高位运行的态势。5月份进入传统的动力煤需求淡季，在水力发电增加的情况下，电厂日耗煤量不断回落，再加上长协履约率保障逐步加强，下游电厂淡季刚性需求主要以长协煤采购为主，对市场煤采购积极性减弱。截至5月31日，秦皇岛港口热量5500大卡动力煤实际成交价560-570元/吨，较4月底下跌80元/吨。　　　

　　供应方面：数据显示，4月份，全国原煤产量29453万吨，同比增长9.9%。日均生产982万吨，比3月份增加15万吨。1-4月份全国累计生产原煤110828万吨，同比增长2.5%，今年以来累计同比首增。其中山西、内蒙古、陕西三个主要煤产区4月份生产原煤2.0亿吨，占全国的66.9%，比去年同期提高5.0个百分点。　

    　5月以来主产地“三西”地区煤矿开工率整体呈稳中回升的态势，其中山西地区煤企因面临着较为严峻的环保大检查，一些证件不齐全、手续不合格的洗煤厂、露天煤矿全都关停，当地煤矿开工率有所小幅回落。随着国家一系列保供应、稳价格措施力度逐步加码，上游煤企产能释放明显，尤其是煤炭主产地三西地区，大量煤矿复产复工，增加了销售和发运数量。　　　

    　需求方面：从图中可以明显地看出进入5月份以后，沿海六大电厂呈日耗回落、库存回升的态势。日均库存量为1208.38万吨，较上月回升200.14万吨，环比涨19.85%，日均耗煤量为60.78万吨，较上月回落3.19万吨，环比跌5.0%。5月份为传统的电力需求淡季，南方雨水增多，火电发电增速出现回落，在水电可预期增加的背景下，下游电厂对市场煤采购节奏逐渐放缓。随着长协履约保障逐步加强，电厂淡季刚性需求主要转向长协采购，在进口煤价格优势持续显现的情况下，进口煤的大量到岸置换了下游采购需求，5月中旬以后沿海六大电厂库存已恢复至1200万吨以上，可用天数已上升至20天左右。即将进入六月份，电厂夏季储煤采购开始，后期北上拉运或有增量。　

    　分析预测：供应方面，自4月份坑口大面积复产以来，煤企一直保持较高的开工率，在煤价相对高位的背景下，煤企生产积极性较强，或继续推升煤炭供应。需求方面，在稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险政策组合拳的作用下，中国经济运行总体平稳、稳中有进、稳中向好的发展态势没有改变，用电量需求要好于往年，加之今年水力发电供应有所回落，所以预计今年火电需求同比将呈现上涨态势，整体煤炭需求要好于往年。　

    　供应充足背景下，电厂方面依托长协煤，或对市场煤的拉涨力度有限，而国家层面对煤价的干预仍在持续，所以卓创预计，即使进入需求旺季，国内动力煤价格也难出现持续的大幅度的上涨，止跌回稳为主，或有小幅上涨可能。 

来源：卓创资讯

编 辑：木辛